政策速览-"外回中突然的大雨中文片"-我们正处在周外回中突然的大雨中文片期变换的关口，需要注意各种不确定性

我们正处在周外回中突然的大雨中文片期变换的关口，需要注意各种不确定性

　　23日，教育部等五部门还印发了《关于教材工作责任追究的指导意见》，针对大中小学教材编写、审核、出版、印制发行、选用使用等各环节存在的主要责任问题，明确追责情形和处理方式，实行全覆盖、全链条、规范化责任管理。

作者 |智谷趋势内部研判智谷趋势智库为中高净值用户提供每周研判，为您解读近期大事、会议以及趋势信号。我们正处在周期变换的关口，需要注意各种不确定性这几个月我们正处在一个周期变换的关口，会集中发生几个标志性的事件。智谷趋势严九元分析：1. 九月份，美联储大概率降息，全球由加息周期进入降息周期，基本所有资产重新定价；2. 十一月份美国大选，如特朗普上台，贸易战不可避免（2018年的那次贸易战，直接把A股从3100点带翻到2400点，把汇率从6.2打到了6.9）；3. 七月份的三中全会，对后房产时代的财富分配做了系统安排，包括跟养老金相关的延迟退休，中央与地方的财税改革，公共事业的价格改革，也特别提到了房地产税，中国经济进入了一个新的财富周期。三中全会的政策周期，美联储的美元周期，老美大选带来的新的地缘周期，三个周期转换同时在这几个月之内发生，各种不确定性一定要注意。美联储9月降息已成定局？市场普遍认为美联储9月降息已成定局（参考2019年的经验，年内降息可能在75-100BP）。智谷趋势研究员老肥认为：1. 这为国内货币宽松打开空间，国内降准降息可期；2. 人民币汇率将受益于中美息差缩小，但暂不具备趋势性升值动力，可能在7-7.3之间波动，波动率或将变大；3. A股症结在内部，美联储降息对其影响不大，所以接下来港股表现或将优于A股；4. 黄金在降息落地前维持震荡，降息落地后的走势，取决于美国经济是软着陆还是衰退，若是软着陆，需警惕金价回调，若是衰退，还有上涨空间。房屋养老金，几大核心问题的答案并未清晰关于房屋养老金，社会讨论激烈，官方回应微妙，几大核心问题的答案并未清晰：1. 钱从哪里来？房屋养老金公共账户的资金来自地方财政和土地出让金，这两块已捉襟见肘；2. 怎么用？房屋体检、保险、维修三大任务，官方明确公共账户主要用于前两者，花费大头的维修更新，暗指个人账户；3. 为何现在提？全国住宅专项维修资金结余超过1万亿元，这笔钱或许不足以支撑每个房屋养老，但对地方来说却可以解燃眉之急。此外，这是否在为上个月重要会议提出的房地产税探风，并逐步养成社会为房屋养老付费的意识？智谷趋势楼市团队分析，再过五六年，楼龄超过30年的房屋占比将接近3成，房屋养老需大量资金，对个人来说，不换房又想住得舒服，继续掏钱恐怕是唯一出路。全球经济当前的表现并不差，内需低迷是共性问题全球经济当前的表现并不差。二季度东盟大爆发，越南GDP涨6.93%，马来西亚5.9%，菲律宾6.3%，新加坡2.9%，泰国2.3%……经济的明显改善，主要是对美出口的快速增长。东亚方面，日本3.1%，韩国2.3%，日本更是在时隔2个季度后实现了较大幅度的正增长，员工薪酬三年来首次转为同比增长，个人消费有所改善。美国有2.8%。欧洲也在摆脱颓势，法国0.3%，德国0.3%，英国0.6%，除德国外，增速均超预期。智谷趋势研究员震谷子注意到，全球经济本轮复苏主要依赖于出口和投资，内需低迷是一个共性问题。增长能否延续，需要密切关注美联储降息后美国经济走势以及中国对于刺激消费的态度。央行囤金核心动机是地缘和经济格局的变动全球囤金潮仍在继续（虽然中国央行连续三月暂停买金）：1. 上半年全球央行净购金483吨，比之前最高水平高5%（WGC数据）；2. 黄金（16.1%）超越欧元（15.6%）成全球第二大储备资产（BofA数据，美元约45%）；3. 多个国家央行仍有购金计划，如波兰央行二季度购入19吨黄金，黄金占其储备比例为14.6%，距其20%的目标仍有较大空间。有独立观察员Jan Nieuwenhuijs通过分析英国黄金出口和交易所数据，声称中国真实储备量超公布数（2264吨）一倍，达5000吨。智谷趋势研究员牛叫兽认为，央行囤金核心动机是地缘和经济格局的变动，未来更广泛的贸易壁垒，更排外的民族主义情绪，更对抗性的政治氛围，都会加剧社会紧张情绪。巨变之中，时刻要有底线思维和极限思维。每周一篇大事研判，每月一场闭门直播目前优惠价199元/年，约0.55元/天。趋势研判137期（0822-0829）全文摘要：1、我们正处在周期变换的关口，需要注意各种不确定性2、美联储9月降息已成定局？3、房屋养老金，几大核心问题的答案并未清晰4、全球经济当前的表现并不差，内需低迷是共性问题5、央行囤金核心动机是地缘和经济格局的变动6、海南国际岛遭遇波折？下跌受两个因素拖累！7、Shein和Temu彻底撕破脸！8、县城商业生态正被颠覆，中小个体夫妻店的“大屠杀”已经上演9、一个游戏的火爆，会在多大程度上拉动消费？10、中国对国外留学生的吸引力正发生变化11、民营银行风险压力在加大，储户应多留一点心12、中国大陆游客报复性重返日本，意味着什么？13、网红经济明显降温，主要原因有二14、中国核电建设井喷