黑料吃瓜网998su永久黑料吃瓜网998su永久芦哲：关税硝烟起，黄金创新高——春节期间海外市场四大热点
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在斯里兰卡期间，王君正拜会了斯里兰卡议长阿贝瓦德纳和外长萨布里，就促进“一带一路”框架下西藏自治区同斯里兰卡交流合作，加强文化、艺术、生态等领域交流进行了充分沟通。
作者：芦哲、张佳炜（芦哲 系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）核心观点核心观点：1月27日至2月3日，海外市场由DeepSeek、特朗普关税新政两条主线引发的避险情绪主导，美股、大宗商品下跌，美债、美元指数上涨，黄金创下历史新高。向前看，DeepSeek的问世或对过往“逢跌即买”的美股策略构成挑战，科技股给美股带来的不确定性与波动率提高。就特朗普关税新政而言，其节奏略超预期，短期关注中美针对关税的协调进展，而从全年维度看，特朗普关税政策上料仍然存在诸多拉扯，今年对华关税大概率是渐进式的；但在特朗普2025年完成移民、减税政策的推进后，关税政策很可能是2026年11月中期选举前特朗普最重要的政治筹码，我们认为特朗普很可能在2026年完全兑现60%关税承诺。一、DeepSeek冲击美国科技股基本面，同时也对集中度过高的美国科技股估值造成冲击。向前看，DeepSeek的问世对过往“逢跌即买”的美股策略构成挑战，在AI应用端迟迟未出现新品、估值与集中度过高的背景下，科技股给美股带来的不确定性与波动率将显著增加。二、特朗普关税新政开场，避险情绪升温。2月1日，特朗普宣布加拿大、墨西哥和对华关税方案落地，2月3日称“肯定会”对欧盟征税。上任第三周，特朗普2.0贸易战已全面开启。对我国国内出口而言，短期落地10%关税、预期最终会落地更高乃至60%关税的预期料继续强化国内企业抢出口行为，对于美国通胀与美联储政策的短期影响则相对有限。向前看，尽管关税新政落地节奏略超我们预期，但从其政策风格来看，2025年特朗普关税政策上料仍然存在诸多拉扯，今年对华关税大概率是渐进式的，难出现对华全面加征60%关税的情形。但在特朗普2025年完成移民、减税政策的推进后，关税政策很可能是2026年11月中期选举前特朗普最重要的政治筹码，我们认为特朗普很可能在2026年完全兑现60%关税承诺。三、偏鸽的FOMC与偏弱的美国GDP。春节期间密集发布的美国增长数据延续韧性、通胀数据则符合预期；美联储1月FOMC会议如期维持政策利率在4.25-4.5%不变，发布会表态偏鸽，令前期市场的紧货币情绪边际缓解。向前看，我们预计特朗普的关税、移民、减税政策很难给1-4月的通胀带来显著上行影响，而基数效应、油价与居住通胀在这一时期给通胀带来的短期下行推动更大，加之驱赶非法移民对新增就业的冲击，预期通胀和就业市场短期的加速回落仍可能促成美联储3月的降息。在关税冲击未有持续、大幅超预期升级的情形下，强美元行情料出现一个季度的阶段性走弱。四、鸽派FOMC、黄金进口关税与去美元化叠加带动黄金价格再创新高。春节期间，黄金价格先跌后涨，现货黄金于1月31日创下2812.45美元/盎司的历史新高。黄金新高一方面来自1月FOMC发布会上Powell偏鸽的表态，另一方面来自市场担心特朗普对黄金加征进口关税的担忧，导致芝加哥交易所加速黄金进口。此外，DeepSeek对美国科技股的冲击也一定程度强化了黄金去美元化的中长期逻辑。短期看，出于关税担忧引发的黄金进口或放大黄金的短期波动，LME市场黄金现货的短缺容易引发逼空，让黄金短期快涨快跌。中期看，我们预计降息交易仍有望最早于3月再度重现，弱美元有望驱动黄金继续上涨。长期看，DeepSeek对美元科技霸权的冲击或仅仅只是一个开始，去美元化对黄金的支持料构成黄金上涨长期且稳定的支撑因素。风险提示：特朗普政策落地节奏与预期相差较大；美联储维持高利率水平时间过长，引发金融系统流动性危机；通胀下行速率不及预期。正文如下1. DeepSeek冲击美国科技股基本面1月20日，DeepSeek发布了DeepSeek-R1模型，并表示其性能优越的AI模型算力成本仅花费了560万美元，远低于OpenAI、Google等主流大型科技公司十亿美元规模的技术开支成本。其高性能、低成本特点对美国科技股基本面的盈利预期带来冲击，引发市场对于美股科技巨头公司巨额资本开支必要性、盈利增长预期的质疑以及对其技术护城河的担忧。1月27日美股开盘迎来暴跌，英伟达大跌17%，纳斯达克、标普500指数当日分别大跌3.07%、1.46%。除去对基本面的冲击外，DeepSeek同时也对集中度过高的美国科技股估值造成冲击。2023年以来，标普500与标普500等权重的价格与估值走势分化加剧，头部大型科技企业的盈利增长预期与估值是美股持续上涨的主要支撑，而这也推高了市场的脆弱性。尤其是，在当前AI应用和盈利空间尚待进一步开发的背景下，若某一家或几家核心企业盈利增长乏力、或遭遇“黑天鹅”事件，则极易引发市场动荡、拖累美股大跌。DeepSeek冲击即是一次典型案例。2025年迄今，在先后经历了高利率与科技股冲击后，美股总体表现逊于欧洲股市。风格上，纳斯达克指数跑输道琼斯指数，标普价值指数表现则优于标普成长指数，显示在市场对2025年美股的高预期之下，宏观基本面的不确定性和美股结构性问题的隐忧仍不容忽视。向前看，DeepSeek的问世对过往“逢跌即买”的美股策略构成挑战，在AI应用端迟迟未出现新品、估值与集中度过高的背景下，科技股给美股带来的不确定性与波动率将显著增加。2. 特朗普关税新政开场，避险情绪升温2月1日，特朗普以芬太尼和边境安全为理由启用国家紧急状态（IEEPA），并宣布将于美东时间2月4日00:01对加拿大和墨西哥额外加征25%、对华额外加征10%关税，并表示没有考虑产品类别上的豁免条款。同时称，若中方在芬太尼上有积极响应，则可取消关税。从特朗普2.0关税新政的节奏来看，其落地速度高于我们此前预期（即基于201、301调查等方式落地关税行政令），采用了IEEPA这一此前从未实践过的、较为激进的方式推进关税迅速落地。从关税新政的力度来看，10%的征税幅度与此前竞选期间60%的对华关税承诺相比则较为乐观，也符合我们对于年内未必会快速落地大幅关税的预期。截至最新2月3日，加拿大已宣布对1550亿加元美国进口商品征收25%关税的反制措施，同时特朗普称“肯定会”对欧盟征税。上任第三周，特朗普2.0贸易战已全面开启。就加征关税前后的美国关税结构来看，以2022年数据粗略计，美国对华3700亿进口平均被加征关税税率19.3%，总计5000亿商品的平均关税可计算约为15.1%。考虑到对美出口的减少和关税的替代效应，若额外对中国所有商品加征10%关税，则平均水平将提升至略低于25%的水平。而就美国总体关税平均税率来看，截至2024年美国平均进口关税税率为2%，而加拿大、墨西哥、中国三国进口额占美国总进口份额40%，粗略计算若特朗普上述关税措施落地，则美国总体平均关税税率将达到12.2%，为1940年代以来最高水平。从加征关税的影响来看，对我国国内出口而言，短期落地10%关税、预期最终会落地更高乃至60%关税的预期料继续强化国内企业抢出口行为，短中期内，人民币汇率在经常账上受到支撑。对于美国通胀与美联储政策而言，参考2018-19年第一轮中贸易摩擦期间，定量测算显示美国加征关税的冲击有1/2被汇率、1/3被我国PPI、1/6被美国PPI承担，美国核心商品CPI仅承担1/9，且期间油价下行导致总体CPI下行，因此短期内关税难以给美国带来显著的通胀效应（详见报告《2025年十大“不一致”预期》）。因此，基于美联储当前“走一步看一步”的政策思路，上半年预计关税带来的通胀预期难直接对美联储货币政策产生显著影响。向前看，在2月4日关税政策正式落地前，仍需关注启用IEEPA加征关税的合法性是否遭司法和国会的质疑而驳回。短期内，关注特朗普是否于百日新政内访华并与中国就关税问题进行谈判。尽管关税新政落地节奏略超我们预期，但从其行政令内容、近期中美领导人的交流与新闻报道看，2025年特朗普在关税政策上仍然存在诸多拉扯，今年对华关税大概率是渐进式的，料难出现对华全面加征60%关税的情形。但在特朗普2025年完成移民、减税政策的推进后，关税政策很可能是2026年11月中期选举前特朗普最重要的政治筹码，我们认为特朗普很可能在2026年完全兑现60%关税承诺。3. 偏鸽的FOMC与偏弱的美国GDP北京时间1月30日3点，美联储1月FOMC会议如期维持政策利率在4.25-4.5%不变。由于此前市场已有充分预期，市场的关注点更多在于美联储对于未来利率路径的评估上。具体来看，与12月FOMC相比，1月FOMC声明主要上修了对劳务市场与通胀的描述，同时删除了12月FOMC中“通胀正朝2%目标进展”的描述，对通胀的表述更为谨慎。但在发布会上，Powell将此解释为仅是一个缩句，并不是释放什么信号，并预期通胀将继续下行，表态更为乐观。概括来看，发布会的核心内容有二：①未来美联储将面临更多的不确定性（主要来自特朗普一系列政策），只能选择走一步看一步；无论是对18-19年贸易摩擦还是当下形势分析，美联储的策略更多是基于一揽子的情景假设去应对；②对通胀总体的态度仍较为乐观，表示美联储需要看到通胀同比增速出现进展，且不需要等通胀到2%才再度降息。向前看，我们预计特朗普的关税、移民、减税政策很难给1-4月的通胀带来显著上行影响，而基数效应、油价与居住通胀在这一时期给通胀带来的短期下行推动更大，加之驱赶非法移民对新增就业的冲击，预期通胀和就业市场短期的加速回落仍可能促成美联储3月的降息。在关税冲击未有持续、大幅超预期升级的情形下，强美元行情料出现一个季度的阶段性走弱。春节期间密集发布的美国增长数据延续韧性、通胀数据则符合预期，令前期市场的紧货币情绪边际缓解。增长方面，24Q4美国GDP不及预期、但核心分项维持较高增速；12月新屋销售和核心耐用品订单好于预期；首申失业金人数再度降至低位；通胀方面，12月PCE指数环比与同比各分项均符合预期，通胀担忧暂时缓解。从具体来看，24Q4美国GDP总体增速温和降温，但结构分化显著：GDP环比年率初值+2.3%，预期+2.6%，前值+3.1%，其中私人消费拉动+2.82%，前值+2.48%，仍是GDP的核心拉动力；私人投资录得大幅负增长，库存分项是主要拖累；固定资产投资中，住宅投资环比转正，非住宅投资环比-0.31%，其中设备投资在连续2个季度高增长后再度转负。在高利率持续下，固定资产投资增长的持续性仍不稳固。剔除库存变动、净出口和政府支出的“核心GDP”私人国内最终购买环比年率+3.2%，仍维持在较高增长区间。从市场反应来看，由于美联储GDPNow、Nowcast等高频模型对GDP实时预测的准确度和关注度均有提升，GDP数据对市场的影响相对有限，而周五公布的各分项均符合预期的12月PCE通胀数据则进一步暂时缓解了市场对于通胀的担忧，美债利率延续小幅震荡下行。4. 现货黄金价格再创新高春节期间，黄金价格先跌后涨，现货黄金于1月31日创下2812.45美元/盎司的历史新高。黄金新高一方面来自1月FOMC发布会上Powell偏鸽的表态，另一方面来自市场担心特朗普对黄金加征进口关税的担忧，导致芝加哥交易所加速黄金进口。此外，DeepSeek对美国科技股的冲击也一定程度强化了黄金去美元化的中长期逻辑。从COMEX期货与现货黄金价格二者走势来看，1月30日，COMEX黄金价格快速走高、上破2800美元/盎司，并于1月31日涨至2856.7美元/盎司的历史高位，同时COMEX期货黄金与现货黄金价格出现一定分歧。与此同时，COMEX黄金每日现货交付量在1月底激增，伦敦现货黄金市场的黄金租赁利率同样攀升至2008年以来新高。综合来看，市场消息称，出于对特朗普可能对美国进口黄金加征关税的担忧，黄金市场参与者正在加速将现货黄金从伦敦运送至纽约的COMEX黄金仓库，因而，伦敦黄金现货市场对于黄金需求量激增，出现从英国央行拆借现货黄金的现象，先后带动COMEX黄金期货价格与伦敦金现货价格创下历史新高。短期看，出于关税担忧引发的黄金进口或放大黄金的短期波动，LME市场黄金现货的短缺容易引发逼空，让黄金短期快涨快跌。中期看，我们预计降息交易仍有望最早于3月再度重现，弱美元有望驱动黄金继续上涨。长期看，DeepSeek对美元科技霸权的冲击或仅仅只是一个开始，去美元化对黄金的支持料构成黄金上涨长期且稳定的支撑因素。5. 风险提示特朗普政策落地节奏与预期相差较大，加剧市场波动；通胀下行速率不及预期，美联储收紧货币政策节奏超预期；美联储维持高利率水平时间过长，引发金融系统流动性危机。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:吕德榜
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“本罪的前身是商业受贿罪，由于非国家工作人员未必是基于商业行为所收受贿赂，因此，后改为非国家工作人员受贿罪。2006年6月26日施行的《刑法修正案（六）》第七条将犯罪主体扩充到公司、企业以外的其他单位的工作人员。修改之后，罪名才由‘公司、企业人员受贿罪’调整为‘非国家工作人员受贿罪’。实际上，基于商业腐败问题，本罪在商事活动中频发。”印波教授说。。
时至2020年，池田大作回忆当年的情形时仍记忆犹新：“周总理在展望21世纪时对我说过，全世界要站在平等的立场上互相尊重，互利互勉。总理的这一席话，至今依然萦绕在我的耳畔。”
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再次，应知应会考核通过协会指定的系统在线完成，考核不限时间、不限频次、不限参加人数，个人提出申请，由所在机构或者符合条件的地方基金业协会等协会认可的其他机构在符合条件的场地举办。
今天（23日），第十批在韩中国人民志愿军烈士遗骸回到祖国，25位志愿军烈士遗骸、遗物由我空军专机从韩国接回并护送至辽宁沈阳——
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胡永平表示，在市场经济活动中，企业员工、职员利用职权收受商业回扣、手续费的现象屡见不鲜，严重损害企业利益的同时，也扰乱了正常的市场秩序，而设立非国家工作人员受贿罪就是为了遏制这些不正当的行为。
针对此事，中国政法大学刑事司法学院教授印波表示，只要在中国境内触犯中华人民共和国的刑法，不管是中国人还是外国人，就应当基于地域管辖权而受到刑事制裁。
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胡永平还提到，非国家工作人员受贿罪中的“数额较大”“数额巨大”的数额起点，按照上述解释关于受贿罪相对应的数额标准规定的二倍、五倍执行。根据上述法律和司法解释的规定，公司、企业或者其他单位的工作人员利用职务上的便利，非法收受他人财物数额达到6万元以上的，就达到了非国家工作人员受贿罪的立案追诉标准。受贿者受贿数额在6万元以上不满100万元的，可能被处五年以下有期徒刑；数额在100万元以上的，可能被处五年以上有期徒刑。
陈洋说：“通过山口此次访华，中日双方同意恢复中日执政党交流机制，同时双方一致同意深化战略互惠关系，这些可以看做是山口此次访华的主要成果，而这也将为今后一段时期内的中日互动奠定较为坚实的基础。”
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11月20日至22日，张国清在新疆乌鲁木齐市、昌吉州、喀什地区和五家渠市，深入装备制造、纺织服装、能源电力等行业企业，仔细询问生产经营情况，实地了解帮扶援建项目进展，看望慰问央企援疆干部和一线职工。
12时18分许，志愿军烈士遗骸迎回仪式在沈阳桃仙国际机场举行，国务委员谌贻琴出席仪式并讲话，退役军人事务部党组书记、部长裴金佳主持。
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2022年至2023年，新疆共安排资金6450万元用于支持专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业；2822万元用于对重点专精特新“小巨人”企业实施奖补。
1949年，池田进入正学馆出版社当杂志编辑，很快升任总编辑。在创价学会内部，他也逐渐成为重要人物，1960年当上第三代会长。当时，该会会员已达185万人。
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根据《管理规则》及《实施规定》，人员所在机构及组织应知应会考核的其他机构应当承担主体责任，建立健全应知应会考核管理制度，指定牵头部门负责组织管理工作，及时向协会报告违规违纪情形。人员所在机构的合规风控负责人承担监督责任。
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陈洋说：“通过山口此次访华，中日双方同意恢复中日执政党交流机制，同时双方一致同意深化战略互惠关系，这些可以看做是山口此次访华的主要成果，而这也将为今后一段时期内的中日互动奠定较为坚实的基础。”
针对未履行设计变更手续问题，经调查，在螺纹桩施工中出现未达到设计桩长但桩端进入持力层时，参建单位只作了现场碰头确认，未按照规定履行设计变更手续。
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中国坚定不移地推进高水平对外开放，包括对美开放，顺应的是历史大势，追求的是合作共赢。拜登政府显然也意识到，过去的极端政策对美国自身也构成伤害，因而在推动人文交往方面展现出了与中方相向而行的态度。但要拆除架在中美两国社会之间的藩篱，华盛顿还需要下更大力气。我们希望美方也能顺势而为，为中美关系实现稳定健康发展积聚更多正能量。
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中新经纬梳理发现，31省份10月CPI同比延续“跌多涨少”格局。其中9省份同比上涨，20省份同比下降，涨、跌省份较上月分别减少1个和增加3个。