皇上御花园hlh300亿，“财神爷”分钱了_ZAK皇上御花园hlhER新闻

300亿，“财神爷”分钱了_ZAK皇上御花园hlhER新闻

（二）手术治疗

本文来自微信公众号：投中网 （ID：China-Venture），作者：张楠，头图来自：视觉中国今天是大年初五，迎财神的日子，聊点应景的内容——分钱。先读一篇文章。1 月 31 日彭博发文称，对冲基金 Point72 花了 5 千万美元的价格，把 Kevin Liu 从 Marshall Wace 挖走了，此人来到 Point72 后，仍然将负责他此前的 TMT 投资组合，在 Marshall Wace 之前，他还曾就职摩根士丹利。文章还表示，尽管这个薪酬数字可能包括一份多年合同以及离职损失，但这仍然体现了对冲基金人才战争有多激烈，而很多基金经理也因为水涨船高的签字费，而放弃单飞成立新基金。如果你对 Point72 的情报有所了解，你就知道，这笔钱，这位 " 财神爷 " 花的不算过分，这场人才战争，他也打得起。在华尔街，史蒂夫 · 科恩（Steve Cohen）领导的对冲基金 Point72，正上演着一场实验。这位曾因内幕交易被罚 18 亿美元的 " 华尔街狼王 "，2024 年以约 19% 的回报率碾压行业（约 8.3%）。而据知情人士透露，2025 年，Point72 准备向投资者返还至多 50 亿美元（约合 360 亿元人民币），可能还包括部分本金。只要是分钱，一般在国内都被解释成分红，而分红是个神奇的东西，无论你买了什么样的资产，本质上都是把自己的钱交给别人去经营或投资，赚回来的钱分给你其实是天经地义，但分红听起来就是很喜庆。因此当 " 分红 " 在中文语境里被喊出，好像带着一丝江湖气，仿佛山西票号的掌柜在年终拨动算盘，铜钱落袋的脆响就是最踏实的承诺。外媒报道使用的是 "Return"，你可以理解为返还或分配，听起来像华尔街精英手中的复合函数，虽然可能也含着分红的意思，但少了情绪价值，暗藏的是对未来市场预期的精密算计。这种文化认知的错位，在 Citadel 的案例中展现得尤为戏剧——当数学期望遇上人性预期，精算模型终要向心理账户让步。当 Citadel 也提出，要 "Return" 给投资人一笔不菲的收益，但几乎无人接受，多数受邀客户 " 都希望把钱继续放在该多策略对冲基金中 "，剧本又回到了 2023 年，" 数十亿美元利润中只有约 3 亿美元流出了公司 "。差异背后，是投资人在资产配置中对 " 确定性 " 的博弈。实际上，Ponit72 去年 19% 的回报率不光碾压行业，相对城堡 Citadel（15%）、千禧年 Millennium（15%）也相当有竞争力。2024 年 9 月，Ponit72 首次提出 " 避免资产过度膨胀 " 而需返还资金的战略，此前 Ponit72 从未主动有过这种规模的收益返还。我想，除了对规模稀释收益的忧虑，也可能含有对未来市场的预期。再看一则新闻。年前，挪威主权财富基金的负责人 Nicolai Tangen 曾建议，投资者应考虑抛售美国科技股和私募信贷，同时增持中国资产。在达沃斯论坛的间隙，Nicolai Tangen 在接受采访时称，" 最好的做法永远是与其他人反其道而行之，当下应怎么做？好吧，如果要反其道而行之，那就是卖出美国科技股，买中国。"亚太部分对冲基金 2024 年收益表现。来源：路透好吧，我其实想表达的是，不管是 Nicolai Tangen 看多中国的观点，还是这些顶尖的对冲基金主动缩减规模的动作，都是在未来的不确定性，寻找他们眼中更有确定性的新锚点。在准备主动缩减旗舰的同时，Point72 也在新的领域攻城略地。截至今年 1 月份，开始交易只有三个鱼的 AI 新基金 Point72 Turion 收益已经达到了 15%，该基金规模也将在 4 月份达到 15 亿美元。Point72 既是投资者眼中的新贵，也是名副其实的华尔街老钱。老钱的意思不是真的老，而是对钱的 " 味儿 " 最敏感。68 岁的史蒂夫 · 科恩（Steve Cohen）是这家知名 Hedge fund 的掌舵者。1992 年，史蒂夫 · 科恩以自己名字首字母创立 SAC Capital，凭借高频交易和激进策略，创下连续 18 年年均回报率超 30% 的华尔街神话。然而，2013 年的一场内幕交易指控，让 SAC 支付了 18 亿美元天价罚款，科恩本人也被迫关闭外部资金池，退还客户资本。这场危机，却成为 Point72 诞生的起点。2014 年，科恩将 SAC 更名为 Point72，转型为家族办公室，仅管理自有资金。这一时期的科恩，如同《亿万》（Billions）中鲍比 · 阿克塞尔罗德的现实翻版——在合规框架下重建声誉。他引入 " 道德与卓越 " 的企业文化，建立严格的内控体系，甚至将公司地址 "72 Cummings Point Road" 融入新品牌，试图洗刷污点。转折发生在 2018 年。Point72 重新向外部投资者开放，管理规模从 200 亿美元飙升至 2024 年的 352 亿美元，与千禧年（Millennium）、城堡（Citadel）形成 " 三足鼎立 " 之势。科恩的秘诀是 " 多策略对冲基金 " 模式：全球 185 个独立交易团队，覆盖股票多空、宏观、量化等策略，单一年度收益波动率被分散至 10% 以下。Point72 的野心不止于传统对冲基金。其风险投资分支 Point72 Ventures 自 2016 年成立以来，已在金融科技、AI、国防科技等领域投资超 100 家初创企业。2024 年，Point72 Ventures 进一步调整战略，裁撤加密货币团队，将重心转向 AI 与国防科技。这一决策与科恩的个人风格高度契合——他始终偏爱 " 高壁垒、高增长 " 领域，正如其在 1987 年 " 黑色星期一 " 股灾中逆向押注 5000 万美元，次日反弹获利。史蒂夫 · 科恩是华尔街的传奇。" 赚钱本身不吸引我，赢的刺激才是。"这句名言贯穿科恩的职业生涯。13 岁时，他通过《纽约邮报》股票版面自学 " 价格波动预测 "，高中时靠扑克牌每周赢取上千美元；沃顿商学院期间，他逃课混迹券商营业部，练就 " 盘口阅读 " 绝技。这种赌性让他成为华尔街最矛盾的符号：一边是因内幕交易被《时代》杂志称为 " 华尔街公敌 "，一边又以 147 亿美元身家跻身美国富豪榜 Top 100。他的私人艺术收藏涵盖梵高、莫奈和杰夫 · 昆斯，估值超 10 亿美元，却将最得意的 " 作品 " 视为纽约大都会棒球队—— 2020 年以 24.75 亿美元收购后，他引入 Point72 的数据团队，将球员薪资推至联盟第一，直言 " 冠军比回报率更重要 "。" 市场是无数信息的集合，模式识别是关键。"科恩在访谈中强调，决策需整合基本面、技术面与市场情绪，甚至从体育比赛中汲取灵感：" 交易和棒球一样，70% 的失败率仍可能成为传奇。"交易这事儿跟球队一样，最重要的当然是人才。因此科恩创立 Point72 Academy，培养 " 新一代交易员 "。他要求员工 " 没业绩，毋宁死 "，但薪酬体系极度慷慨，明星交易员年薪可达 200 万美元，这点投中网在《实习生，月薪 18w》中已有感叹。更知名的是，科恩在 SAC 时代，下大力气挖到的华人明星交易员江平。2005 年，在雷曼兄弟呆了 10 年的江平加入 SAC，2007 年，就跻身美国《交易员》" 百位顶尖交易者 " 榜单，年收入超过一亿美元。如果做个扎心的对比，VC/PE 行业有多少位投资人真金白银拿到过 1 亿美元 carry？开玩笑的，这个真不能比。聊到江平只是为了说明科恩的人才观。2024 年 9 月，68 岁的科恩宣布退出日常交易，专注战略与人才培养，这也就与开头 " 分钱 " 的新闻呼应上了。但你千万不要以为是科恩老了要退休了，所以才把钱分掉，相反这正是华尔街顶级操盘手的生存智慧。一是，对冲基金正是 AI 应用和投资 AI 的排头兵，10 亿美元新基金的超额收益即是例证。二是，对冲基金的 " 去杠杆化 "，收缩传统策略规模，转向高费率的资管模式。把这条稍显过时的新闻放在大年初五发，也有我的私心。首当其冲，要在这个迎财神的日子里讨个好彩头。无论怎么解释、分析，分钱拿到手的都是真金白银，这个做不了假，朴素的金融真理，就是财富对确定性的追求。然后是对蛇年的一些期许，Point72 分钱与 AI 新基金是写给资本市场的启示录，在这个黑天鹅与灰犀牛共舞的时代，真正的财神不是超额收益，而是驾驭不确定性的智慧。更重要的是，要在市场中生存下去，你就必须有点信念、有所作为，而要做到这一点，像前几天董师傅那篇文章中讲的，先把自己的身份定义清楚，先搞清楚你是谁。

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编辑:关玉和

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窗明几净、布局精致、功能丰富，走进位于阳明居民区的“睦邻驿站”，就像来到了一间温馨时尚的会客厅，居民可以在这里看书、聊天，也可以咨询法律、健康等问题，更可以对小区的治理建言献策。

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同时，作为本地企业，天宝龙凤深耕海派文化，用匠心传承和创新上海的韵味和优雅，在主题商品的开发上更注重“高品质、高颜值”，多角度满足消费者对“精致”生活方式的追求。