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“924”一揽子政策超预期落地以来，中国资本市场迎来“狂欢”，指数和成交额多次创下近期新高，引起海外金融机构的关注。多家外资机构看多中国股市，聚焦政策未来落地的规模和具体方向。当下，外资机构对中国市场有何新期待？面对波动的中国股市，如何调整配置策略？在10月10日举行的2024上海全球资产管理论坛上，来自全球的顶级金融机构代表齐聚一堂，共同探讨外资眼中的中国投资机遇。更为关注政策的连续性 9月24日，中国人民银行、金融监管总局、证监会联合出台一揽子金融政策，随着一系列政策超预期落地，资本市场反响热烈，市场情绪由悲观转为乐观。在讨论中，与会嘉宾普遍认为，中国政府近期的政策反转对于提振市场信心起到了积极作用，他们期待后续政策的持续推出，以改善企业盈利和居民收入预期，从而推动资本市场的健康发展。贝莱德中国区负责人范华表示，贝莱德集团已上调了A股的评级，这是多年来的首次。他认为，中国资产相对于历史和全球股票资产都较为便宜，而政策的出台增强了市场信心，对企业盈利和居民收入预期的提升起到了积极作用。政策超预期落地点燃了市场的热情，高盛中国联席主管范翔认为，市场情绪已经有所提升，但更希望看到一个缓慢而稳定的牛市，而不是快速上涨后的下跌，“政策的连续性和可预见性对于市场至关重要。” 汉领资本董事总经理夏明晨表示，尽管一级市场投资人更关注长期基本面，但近期的政策变化无疑增强了在中国进行投资的信心。夏明晨还提到，一级市场投资不仅仅依赖于市场情绪，更看重通过投资帮助企业提升经营效率和价值。安联基金总经理沈良也认为，政策的及时性和针对性对于提振市场信心至关重要。他从长期投资者的角度出发，强调了对中国基本面的信心。他表示，尽管过去几年市场面临挑战，但安联一直看好中国，因为中国的工业能力、劳工灵活性、技术实力和产业链的全球竞争力没有改变。多位嘉宾强调，政策的有序推出和企业盈利的实际改善是市场持续向好的关键，政策的持续性和市场化、专业化、国际化、法治化的大方向是资本市场可持续发展的关键，市场的长期吸引力还需要政策的可预见性和政府的诚信。外资机构积极布局中国在现场，多位与会嘉宾就中国市场的投资机会、政策变化以及全球配置的重要性进行了深入讨论。他们普遍认为，尽管面临挑战，中国市场的潜力巨大，外资机构对中国的长期投资前景持乐观态度。 “尽管过去几年中国市场面临挑战，但高盛一直看好中国的长期发展潜力。”范翔强调，高盛的全球战略在中国的持续投入，是基于中国作为全球第二大经济体的重要地位。范翔提到，高盛鼓励领导和客户亲自来中国，通过实地考察和交流，更准确地理解中国市场。沈良分享了他们如何通过全球网站为中国客户提供中立、公正的中国简报（China briefing），帮助全球投资者更好地理解中国市场。他提到，安联作为全球投资中国A股最大的机构投资人之一，通过每周多次更新的简报，为客户提供中国的最新动态和市场解读，帮助他们做出更明智的投资决策。过去一年，是中国资本市场极具“戏剧化”的一年，也是外资机构积极配置中国市场的一年。“尽管中国经历了艰难的一年，但从投资和布局的角度来看，这可能是最佳的一年。”沈良介绍称，过去一年安联基金的成立并发行新产品，未来在财富管理和养老金管理方面还有业务扩展计划。范翔也认为，尽管市场波动性大，但高盛作为券商，反而在熊市中更加忙碌。他指出，与客户的交流在困难时期尤为重要，高盛致力于提供创造性的解决方案，并帮助中国企业在海外进行结构性融资。此外，城堡证券中国业务负责人汤晓东还提到，公司正加强与国内监管机构和金融机构的沟通合作。夏明晨表示，公司正在积极推进中国本土业务，包括使用人民币基金投资中国市场。除了机构自身的定位和努力，外资机构进入中国市场也离不开政策的开放和引导。汤晓东指出，尽管市场有波动，但中国作为全球第二大经济体，其市场规模和潜力巨大。他还强调了中国政府对外开放的决心，以及市场对交易执行效率要求的提高，这为做市商提供了机会。 “中国的LP（有限合伙人）需要更多耐心，这可能需要国家政策的引导。”夏明晨认为，中国市场的一级市场正在学习变得更加耐心，基金的期限也越来越长，市场发展的方向是提供更多长期基金或半流动性产品，以适应不同投资者的需求。波动中保持长期主义市场近期迎来大幅涨跌，10月9日，上证指数收跌近7%，终结前7日连续上涨。10月10日，A股再度上涨，上证指数盘中反弹至3370点上方，但沪深两市成交额较前一日出现缩量。在当前市场波动加剧的背景下，外资机构投资者应如何调整心态和策略以应对挑战？与会嘉宾们建议投资者应管理好自己的预期，并保持长期主义。范华总强调了资产配置的个性化和多元化。范华认为，投资者应首先明确自己的资产配置目标、风险承受能力，并在此基础上选择多资产、多策略的配置，以及全球配置，以分散风险。范翔则提出了“量力而行”的建议。他指出，在市场波动中，无论是空仓还是重仓都可能带来痛苦，因此投资者应根据自己的实际情况做出决策。同时，他也强调了长期主义的重要性，建议投资者对中国的长期经济发展保持信心，并关注政策落地、房地产市场的触底以及消费信心的恢复。汤晓东提出了三个主要观点：首先，投资者应保持信心，因为政府和证监会的政策倾向于提高上市公司质量和增加分红，强调投资者回报；其次，投资者需要调整自己的回报预期，并接受市场波动的正常现象；最后，他强调了资产配置的重要性。沈良建议，投资者应了解自己所投资的产品是否适合自己，并考虑未来的资产配置。他强调了投资顾问在教育和引导投资者方面的作用，以及同行需要在这方面做更多的工作。最后，与会嘉宾一致认为，中国政府对于投资市场和整个中国经济有着明确的想法和政策，显示出坚定的决心。夏明晨呼吁继续推进改革开放，特别是制度型开放，以吸引更多外资机构在中国开展业务。值班编辑：Ziang