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三大利好加持工程机械周期性回天美传媒国产剧影视公司暖

朝阳永续数据显示，截止7月10日，有业绩记录的96家百亿私募近一年的整体收益率为-2.44%，其中实现正收益的百亿私募有42家，占比不到44%；有54家百亿私募近一年旗下产品平均回报是亏损的，占比超过56%。

挖机、装载机等工程机械出口数据增速转正，国内市场销售稳步回暖，经历了三年下跌的工程机械行业逐步迎来复苏；复盘来看，工程机械行业的上一轮景气周期始于2016年，在周期性设备更新、电动化以及国际化的共同加持下，工程机械市场有望持续修复。王东岳/文近日，中国工程机械工业协会发布的最新数据显示，2024年8月，中国挖掘机主要制造企业合计销售各类挖掘机1.47万台，销量同比上升11.8%。其中国内8月挖掘机销量为6694台，同比增长18.1%；出口销量为7953台，同比增长6.95%，正式结束了出口销量连续14个月的同比负增长。3月以来，在下游基建增速提升以及设备换新需求改善等因素的共同助力下，以挖掘机为代表的工程机械销售数据持续释放出积极信号。多家券商分析指出，经历了三年的连续下跌，工程机械已逐渐步入底部区间，行业上市公司期待景气周期回归。挖掘机出口增速转正据中国工程机械工业协会统计，8月份，国产挖掘机销量同比增长11.8%，增速较上月增加3.2个百分点，连续第5个月实现同比正增长。其中，国内挖掘机销量同比增长18.1%，超过此前工程机械杂志（CME）预测的17%同比增长预期，实现连续6个月同比正增长；同期，挖掘机出口销量达7953台，同比增长6.95%，实现了自2023年6月以来首次同比增速转正。1-8月，挖掘机主要制造企业累计销售挖掘机13.16万台，同比下降2.2%，同比降幅继续收窄。同时，8月份，装载机销售增幅进一步扩大。中国工程机械工业协会统计数据显示，8月，国产装载机销售达8329台，同比增长15.2%。其中国内市场销量4036台，同比增长8.99%；出口销量4293台，同比增长21.8%。1-8月，装载机累计销售达7.37万台，同比增长4.7%。其中国内市场销量3.74万台，同比增长0.57%，销售增速正式扭负为正；装载机出口销量3.63万台，同比增长9.33%。受益于下游基建需求改善以及设备换新支持政策的持续落地，3月以来，国内挖掘机销量增速率先转正且增幅持续扩大。至5月，工程机械复苏范围进一步扩大至装载机，内销数据实现同比转正。上半年，A股工程机械上市公司的整体收入和净利润规模均有所提升。根据东财Choice数据统计，上半年，A股33家工程机械上市公司合计实现营业收入1855.07亿元，较上年同期增加16.75亿元，同比增长0.91%；合计实现归母净利润166.84亿元，同比增长6.89%；经营活动现金流量净额合计155.18亿元，较上年同期大幅增加103.28亿元，同比增长198.99%。以营收规模和利润规模计，上半年，徐工机械、三一重工和中联重科分别实现营业收入496.32亿元、390.60亿元和245.35亿元，分别实现归母净利润37.06亿元、35.73亿元和22.88亿元，位列营收规模及归母净利润规模前三名；以收入增速计，上半年，山推股份、浙江鼎力和艾迪精密分别以33.81%、24.56%和21.12%的收入增速分列增速前三名；同期，柳工、山推股份以及杭叉集团分别以60.2%、38.49%和29.29%位列净利润增速前三。国内销售周期性回暖在近期接受投资者调研时，徐工机械透露，目前行业内销已经出现一些积极迹象，特别是土石方机械连续多月实现转正，工程机械行业正逐步迎来新一轮周期上行期。从销售占比看，挖掘机在工程机械中的销售占比最高，因此，其周期性变化可以反映整个工程机械行业的发展趋势。统计数据显示，自2006年以来，挖掘机行业共经历了两轮周期。其中，2011年5月至2016年4月，受全球经济复苏乏力，国内基础设施建设和房地产投资降温等因素影响，工程机械行业面临阶段性产能过剩，行业进入出清阶段。期间，挖掘机整体销量由2011年的16.75万台下降到2016年的7.03万台，5年时间累计下降58.03%。2017年，随着“一带一路”倡议和新型城镇化建设的大力推进，基建投资增速显著提速；同时，存量设备也进入更新周期，再加上机器代人趋势加快，国产工程机械行业迎来了长达5年的恢复性增长，行业景气度持续提升。2020年，国内挖掘机销量创下32.76万台历史新高，较2016年增长约3.66倍。2021年下半年，工程机械行业再度进入下行周期，国内销量整体走弱。截至2023年，工程机械行业经历了近三年的下行周期，挖掘机销量由2021年的约34.28万台下降至2023年的19.5万台，三年时间下降约43.16%。统计数据显示，截至2023年底，中国的挖掘机8年期保有量约为170万台，10年期保有量约190万台。根据工程机械协会统计，工程机械具有明显的强周期属性，通常情况下，工程机械设备的使用寿命约为8年。以上一轮的销售低点计，工程机械设备正逐步进入新一轮替换期，存量更新潜在需求有待释放。国联证券表示，目前，工程机械行业的缩减幅度已经基本接近上一轮周期的下降幅度，工程机械内销或已进入底部区间，正处于筑底阶段。展望未来，设备更新和基建投资有望开启新一轮上行周期。其中，基建投资尤其是水利投资有望成为主要支撑力量。根据国家统计局数据，2024年上半年，全国房地产开发投资额约为5.25万亿元，同比下降约10.1%。相比之下，国内基建投资增速相对平稳。1-6月，基础投资累计投资额合计约8.4万亿元，同比增长约5.4%。其中，水利基建是重点投资方向。水利部发布的统计数据显示，1-6月，全国水利基建投资完成额达到5690亿元，同比增长9.9%，落实水利建设投资1.01万亿元，同比增长29.2%，显著高于基建整体水平。此外，在“以旧换新”等政策推出也进一步推动老旧挖掘机设备出清。2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，加速老旧“国一”、“国二”机型出清，并推动存量“国三”向“国四”切换。国联证券表示，2023年至今，多地政府通过补贴、扩大禁用区域、提高禁排标准等方式，推动国二及以下非道路移动机械的加速淘汰；在周期替换和“以旧换新”叠加背景下，更新替换将成为新一轮工程机械内销上行的核心驱动力之一。出口数据持续修复2020年起，包括三一重工、徐工机械、柳工等在内的国内工程机械龙头相继开启全球化布局，投资建设海外生产基地，通过并购推进研发、服务网络的本土化与全球化，工程机械出海逐渐成为国内主机厂的“必争之地”。随着国内龙头主机厂出口布局的持续完善，国产工程机械出口增速持续提升。统计数据显示，2020年，国产工程机械海外销量约为27万台；至2023年，国产工程机械销量增至66万台，年化增速接近35%；其中，挖掘机出口量由3.47万台增长至2023年的10.50万台，年均增长44.64%；在此背景下，海外工程机械销售占比也有2020年的18%提升至2023年的37%。根据年报数据，2023年，三一重工、徐工机械以及中联重科的海外营收分别达到432.58亿元、372.2亿元和179.05亿元，分别同比增长18.28%、33.7%和79.19%。2024年上半年，尽管挖掘机外销在经历了2022年和2023年的高位后处于负增长状态，但工程机械外销的整体规模依旧保持了正增长。根据中国工程机械工业协会发布数据，上半年，十二大类主要产品中，有十类实现出口实现正增长。十二大类主要产品累计出口37.17万台，同比增长12.3%。中联重科半年报显示，上半年，公司海外收入约为120.48亿元，同比增速达43.91%。公司海外业务占收入比重升至49.1%，较上年同期提升14.32个百分点。同期，徐工机械国际化收入达到219.01亿，同比增4.8%，公司国际化收入占比达到44%，同比提升3.37个百分点。同时，公司国际化毛利率24.41%，同比提升1.22个百分点；三一重工实现海外收入235.42亿元，同比增长4.79%，公司海外收入占比60.77%，较上年提升3.89个百分点。据统计，上半年，A股销售排名前五的工程机械主机厂海外收入合计达到717.37亿元，同比增长13.39%，5家主机厂海外收入占比平均达到50.83%。在接受投资者调研时，徐工机械表示，“十四五”期间，国产品牌行业海外市场销售将成为工程机械行业的重要增长点。一方面，对国产品牌而言，海外市场仍具有成长性特征，海外市场需求持续释放；同时，随着国产产品品质的不断提升，国内企业在海外的渠道布局的日趋完善，服务后市场建设的提速，国产品牌综合竞争力在提升，海外市场渗透率在提高；此外，国内重点企业纷纷调整全球产能规划，落地本地化战略，加速全球化布局。电动化引领全球国盛证券认为，尽管近年来中国龙头持续加速出海，但从市场份额看，国产工程机械的海外份额仍然较低。根据中研普华产业研究院数据，2023年，全球工程机械市场规模合计约1370亿美元。其中，中国工程机械市场规模约为452亿美元，约占全球份额的1/3。但从市场份额角度看，2023年，全球工程机械销售额中，美国企业的份额占比约为29%、日本企业的份额占比约为20%、中国企业的份额占比约17%。其中美国卡特彼勒以17%的市场份额位居全球榜首，日本小松以10%的份额位列第二，徐工机械和三一重工分别以5.3%和4.2%位列第四和第六名。与海外龙头相比，国内龙头主机厂的市场份额仍有较大差距，国内主机厂海外份额提升空间依旧广阔。借鉴叉车、高机凭借电动化在海外弯道超车的经验，电动化或将成为工程机械海外突围的破局关键。由于叉车的工作场所比较固定，工况相对简单，因此成为率先完成电动化替代的工程机械。根据世界工业车辆统计协会的数据，全球电动叉车销售量从2013年的53.47万台增长到2022年的141.28万台，复合年均增长率达11.40%，高于行业总体水平；2023年，全球电动叉车销售148.37万辆，同比增长5.02%。从销量占比来看，电动叉车销售量占同期叉车总销量的比重由2013年的54.07%增长到了2023年的66.98%，呈现稳定上升的趋势。同时，国产电动叉车凭借持续提升的品牌效应和成本优势，在全球的市场份额稳步提升。‌据统计，2023年，国产电动叉车销量约为79.66万台，占全球叉车销量比重由2019年的30.2%提升至35.96%。根据杭叉集团披露，2019-2023年，公司营业收入由88.54亿元提升至162.72亿元，期间增幅达到83.78%；同期，安徽合力营业收入由101.3亿元提升至174.71亿元，期间增幅达72.47%；柳工收入由191.77亿元增至275.19亿元，期间增幅约为43.5%。最新统计数据显示，2024年上半年国产叉车累计销售66万台，同比增长13%，其中国内销量43万台，同比增长10%，出口销量23万台，同比增长20%，行业合计实现营业总收入210亿元，同比增长4%。其中，安徽合力、杭叉集团和柳工营业收入分别同比增长4.6%、4.04%和6.81%。东吴证券指出，在双碳和新能源趋势下，以石油为能源的工程机械势必将迎来一场电动化变革。与叉车相比，挖机和起重机的工况最为复杂，需要应对极端工作条件（高温、高寒、高海拔等），对电动化技术提出了更高的挑战。因此，目前两者电动化率相对较低，处于初步探索阶段。数据显示，2023年，全球电动挖掘机、装载机销量约为7300台，电动化率仅为0.6%，且以装载机为主。其中，中国电动装载机的占比最高，2023全年销量达到了3544台，约占全球总销量的50%；同期，欧洲市场、一带一路沿线地区以及北美市场的销量占比分别为27%、21%和3%。国联证券认为，与挖掘机相比，搅拌机和装载机因工作范围相对可控，电动化进程晚于叉车和高机但优于挖掘机，尤其是近两年来，搅拌机及装载机电动化率提升迅速，看好装载机电动化趋势。据统计，2022年，搅拌机和装载机的电动化率约为10%和1%；2023年，搅拌机和装载机的电动化率已分别提升至29%和3.5%。最新数据显示，2024年上半年，全国电动搅拌机累计销量约4110台，同比增长118%；同期，电动装载机累计销量约5110台，同比增速高达360%。其中，6月单月，装载机电动化率已提升至15%。根据灼识咨询数据，2023年中国装载机市场规模约370亿元，其中电动装载机规模约30亿元，电动化率约8%（市场规模口径）。灼识咨询预计，到2028年，全球装载机市场规模约2990亿元，其中电动装载机市场规模约690亿元，电动化率约25%。海外研究机构VALUE Market Research预计，到2025年，全球装载机市场规模有望达到374亿美元（约合人民币2543亿元），至2032年，将达到546亿美元，年化增速约为5.56%。本文刊于09月28日出版的《证券市场周刊》

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编辑:吕德榜

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例如，P职级往往对应着相应的薪资标准、社会地位和财富，P职级越高，代表着年薪越高，以及相应的股权激励。

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基本面稳固的情况下，如何实现业务、业绩快速双突破是公司向上发展的重要课题之一。尤其是当行业迎来并购扩张机遇时，审核速度更快、决策时间更短的现金支付成为企业更为青睐的并购方式。2023年上半年现金交易额最大的现金收购案例为

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3、专业技术及运营服务业务，受市场环境、甲方未按期验收等因素影响，导致专业技术业务收入无法覆盖项目成本。

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后来，有媒体联系上上市公司

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火电弹性修复，资产布局优质。煤炭市场“三高一低”现状推动煤价中枢下行，截至7月16日，秦皇岛Q5500煤炭价格为845元/吨，较22年10月初降幅达43.3%；发电企业公司库存可用天数达24天，维持高位，下游需求疲软推动煤价保持低位运行；22年，浙江省内用电缺口达1684亿千瓦时，公司作为浙江省内电力龙头，总装机容量达3311万千瓦（未来2年将新增400万千瓦至3711万千瓦），煤机利用小时数达5410小时，浙江省内煤机装机容量为2419万千瓦，占比73%；在电力供需偏紧和电力市场化改革背景下，22年公司发电量、电价同比+3%/+18%，23Q1公司毛利率较22Q4提升了17pp，在煤价下行周期火电业务有望继续实现量价齐升，利润空间待释放。