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迎接美联储本周降息，日元、黄金大涨，人民币THEWHITEBOX精选黑与白下跌

就像蒲公英不知道飘向何方，没有人能够准确预测自己的轨迹，但人们总能在回溯过往时，看清来时的路。

内容提要：因美联储本周将宣布开始降息，日元兑美元大幅上涨，触及 2023 年 7 月以来的最高水平。欧洲央行提前降息，欧元兑美元一周前略涨0.32%。人民币市场降息预期迫切，兑美元略有下跌，兑日元跌幅较大。受美元疲软支撑，黄金价格创历史新高，国际石油价格小幅上涨。为应对疫情期间美国财政向美国国民大手笔转移支付疫情补助、推动疫期美国经济复苏而引发的超过5%的高度通胀，美联储自2022年3月至2023年7月期间，连续加息11次，累计加息达525个基点。此后至今14个月，美联储将联邦基金利率目标区间维持在23年来的最高水平5.25%至5.5%之间。成功将美国通胀从2022年9月最高的9.1%打压到2024年8月的2.5%。但与此同时，美国的失业率也从2022年2月份的3.9%，上升到了今年8月份的4.2%。随着通胀数据开始稳步下降，劳动力市场供不应求的紧张情况大大缓解。美国通胀上行风险已减弱，而就业下行风险有所增加，美联储嗅到政策转向的时机，因而近来美联储已多次释放降息信号。市场普遍预期，美联储将在本周的9月17日至18日举行的美联储货币政策会议上，宣布结束美国的加息周期，转入降息周期。三郎自2023年11月以来，一直预估美联储将于今年9月降息25个基点。作为全球经济发动机国家的货币，美元是国际货币的核心货币，其加息和降息，对全球的资本流动、资产价格和经济发展，都会产生重大影响。因此，在美联储准备降息的前一周，主要经济体的货币汇率和黄金价格急剧变化。一、日元兑美元大幅上涨，触及 2023 年 7 月以来的最高水平。在本周美联储会议之前，主要国际货币中的日元，因为日本经济走出20多年的紧缩，去年开始重新复苏，日元正在加息，与美元的利差缩小而大幅上涨。截至9月16日下午6点，日元兑美元比一周前上涨1.3%至 140.44 日元，最高涨至139.96日元，为 2023 年 7 月以来的最高水平。日元在 7 月份触及每美元 161.95 日元的四十年低点后，7月份，日本央行决定开始提高多年来一直处于低位的利率，这也有助于日元走强，日元因而快速上涨。日本央行将于本周五宣布其财政政策，大多数分析师预计，在 7 月底意外加息引发市场动荡后，9月份日本央行大概率将维持利率不变，但年内大概率还将宣布一次降息。二、欧洲央行提前降息，欧元兑美元一周前略涨0.32%。9月16日下午6点，美元兑欧元收于0.8991欧元，比一周前上涨0.32%，涨幅只及日元的五分之一。这是因为，欧元的货币政策基本与美元同步，但略早于美元。2024年6月，欧洲央行把三大关键利率均下调25个基点，是2023年10月停止加息以来首次降息。9月12日，欧洲央行宣布不对称降息，将三大关键利率中的存款机制利率再次下调25个基点至3.50%。虽然欧洲央行仍坚持不预先承诺特定利率路径的审慎降息策略，但欧元区经济增长缓慢，或导致欧洲央行加快降息步伐。在9月12日的会议上，欧洲央行宣布将于18日开始实施新的货币政策操作框架。根据这一框架，欧元区三大利率之一的主要再融资利率与存款机制利率之间的利差缩窄到15个基点，同时边际借贷利率与主要再融资利率之间的利差仍保持25个基点。由此，此次宣布降息后，欧元区三大利率中的主要再融资利率和边际借贷利率分别降至3.65%和3.90%。由于欧洲央行仍担心服务业价格上涨带来新的通胀风险，因此下一次利率下调要到12月才会宣布。三、由于经济增长不及预期，市场降息预期迫切，人民币兑美元略有下跌，兑日元跌幅较大。因为经济复苏步履蹒跚，人民币自2021年12月份开始的降息周期不得不继续延续，因为市场对人民币继续降息的预期非常浓烈。因此，虽然本周美元将降息25个基点，人民币兑美元汇率却因预期中的利差或将继续扩大而略有下跌。9月16日下午6点，美元兑人民币收于7.093元，比上周一的7.0876略微下跌了0.08%。由于人民币预期继续降息，而日元预期继续加息，人民币与日元的利差预期快速缩小，推动人民币兑日元大幅贬值。9月16日下午6点，人民币兑日元收于19.7952日元，比一周前下跌了1.32%。如果说2022年美元开始加息时，持有美元的人获得了较大的收益的话，由于现在美元开启降息周期，而日元处于加息周期，在这个周期中持有日元，至少在2016年上半年之前，应该能获得比较可观的收益。四、受美元疲软支撑，黄金价格创历史新高。俄乌战争、中东动荡、东亚地缘紧张局势叠加美元即将降息，作为重要的避险与保值工具，黄金价格当然会大幅上涨。截至9月16日下午6点，期货黄金价格比上周一上涨了3.36%至2609.35美元/盎司，当天盘中最高触及每盎司2,613.40美元的历史新高。现货黄金价格则上涨 0.4% 至每盎司 2,585.54 美元，当天盘中最高触及每盎司 2,588.81 美元的历史新高。美元指数则从上周一的101.18下跌 0.42%至100.75%，黄金升值的幅度超过了美元指数下跌的幅度。五、由于美元指数下降，以美元计价的国际石油价格小幅上涨。由于国际油价与黄金一样，均以美元计价，因此从逻辑上讲，美元指数上升，黄金与油价应该下降，美元指数下降，黄金与油价应该上涨。当然，由于对石油的需求波动较大，石油价格在供求与美元指数的互相影响中，其价格变化轨迹可能会掩盖美元指数与其相关性。由于市场预期美国本周降息，油价周一早盘上涨，至下午6点，已经涨至每桶72.56美元，比一周前上涨了2.11%。不过，大概率石油价格的涨势很难持续，因为石油最大进口国的经济复苏陷入困境，石油市场的需求受到抑制。1-8月份，该国进口原油36691万吨，同比下降3.1%。其中8月份，进口原油4910万吨，同比下降了7%。【作者：徐三郎】

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编辑:钱运高

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4、检查城市、农田、鱼塘排水系统，采取必要的排涝措施。。

在第二阶段会议中，邱树毅，涂佑能，吴天祥等专家学者围绕酒的诞生、金沙产区独特优势、金沙产区优势、酱酒使用红缨子糯高粱的必要性、白酒香气的舒适度、口感的细腻度、香和味的协调度等方面进行了主题演讲。随后，张铭向金沙产区企业代表金沙窖酒酒业有限公司授予“赤水河流域酱香白酒金沙产区”使用权限；向金沙县酒业协会授牌。

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