交警用菊花检查酒驾的文章单周史诗级暴涨15%，A股牛市又回来了？丨智交警用菊花检查酒驾的文章氪
单周史诗级暴涨15%，A股牛市又回来了？丨智交警用菊花检查酒驾的文章氪
所谓都市圈，学界普遍认可的概念是：以一个或多个中心城市为核心，以发达的联系通道为依托，由核心城市及外围社会经济联系密切的地区所构成的城市功能地域。
作者 | 丁卯编辑 | 郑怀舟本周，在政策组合拳的鞭策下，A股和港股迎来集体暴涨，领涨全球股市。截至9月27日收盘，A股各主要指数本周均迎来超10%的涨幅，其中，上证指数本周上涨12.81%，深证成指上涨17.83%，沪深300指数上涨15.7%，创业板指数大涨22.7%，万得全A上涨15.13%。在指数超预期上涨的同时，两市成交量也出现放量，连续三个交易日成交额突破万亿大关，且在9月27日一度达到了14556亿元，创下近三年最高成交额。通过富国基金的对比，在2014年后，其实A股仅有30个交易日的成交额超过9月27日的1.45万亿，而且这30个交易日主要集中在2015年的牛市行情中。从行业表现看，周内31个申万一级行业全部迎来上涨，其中四个行业涨幅超过20%，分别为食品饮料（26.06%）、美容护理（24.37%）、非银金融（23.00%）、房地产（20.14%）；仅有两个行业涨幅低于10%，分别为石油石化（9.17%）和公用事业（7.92%）；其余行业涨幅均在10%以上。整体来看，本周市场反弹的直接因素是政策组合拳出台后市场情绪的超预期回暖，带动估值快速修复。在这种背景下，A股的暴涨到底是牛市开启还是昙花一现？未来哪些领域值得关注？政策组合拳出台，关注什么？在9月美联储超预期降息50个基点后，9月24日，国新办就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会，“一行一局一会”集体亮相，会议期间相关货币政策和金融政策大超市场预期；接着在9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势部署下一步经济工作。本次政治局会议公开讨论经济问题，而上一次在非传统月讨论经济问题除了特殊的2020年外，还得追溯到2016年和2018年的10月，足见这次会议的分量和积极信号。那么在一系列加码的政策组合拳中，有哪些需要重点关注呢？1.降准降息齐发，货币宽松加码降息：央行下调 7 天逆回购利率 0.2 个百分点至1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同比下行，保持商业银行净息差稳定；MLF利率下调30BP至2.0%，LPR和存款利率下调20-25BP；降准：全面降准0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿。在今年年内还将视市场流动性择机进一步下调存款准备金率0.25—0.5个百分点。在26日的政治局会议中进一步提出，“要降低存款准备金率，实施有力度的降息”，基本与924国新办会议的货币政策组合相呼应。同时也预示着四季度降准等总量政策还存在进一步加码空间，也与924提到的年底前根据相关情况还可能进一步降准0.25—0.5个百分点一致。整体来看，本次降息、降准力度远超市场预期，凸显了央行货币政策态度的积极性。从目的看，降准主要是为了对冲资金缺口，为金融机构提供长期稳定的低成本资金；降息则是为了引导实际利率水平的下行。从背后的原因看，一是，7月以来，我国经济延续疲弱态势，内需增长动能走弱，年内经济目标完成压力大增，且价格水平较低背景下实际利率明显偏高，加大了宽松货币政策的必要性；二是，近期外部形势变化，出口前景不确定性增大，进一步提升了未来经济的不确定性；三是，9月美联储开启降息周期，国内外货币政策进入顺周期，为了避免了对银行业净息差的过度挤压，保障金融体系的稳健运行，也需要央行加大降息力度以降低实际利率水平，同时美联储首次降息50个基点超市场预期，一定程度上也放宽了国内货币政策的操作空间。2.政策组合支持股票市场本次924国新办会议中，央行创设货币政策工具用于支持资本市场，包括（1）证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押从央行获取流动性，收起互换便利规模5000亿，且央行表示额度没有明确限制；（2）创设股票回购增持再贷款，首期规模3000亿；（3）研究平准基金。而在9月26日的政治局会议中进一步指出：“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。”相比于之前中央政治局会议 “活跃资本市场，提振投资者信心”的表述，本次会议直接给出了提振资本市场的清晰路径。根据中金证券的观点，如果没有基础货币投放，互换便利可能通过资产再平衡效应影响股债的价格。互换便利的结果是市场上风险资产的供应减少（用于向央行抵押而不能出售），而安全资产（比如国债或者央票）的供应上升。这样金融机构有动力进行资产的再平衡，风险资产的价值会上升而安全资产的价值会下跌。而创设股票回购增持专项再贷款则是定位于财务表现优异、具有发展潜力的上市公司。当其想回购却面临资金短缺的困境时，该工具将发挥作用，允许银行利用央行提供的再贷款资金作为桥梁，为企业注入必要的支持，有利于保障大股东利益。从结果看，924一揽子金融政策出台后，稳住了市场信心，A股市场大幅反弹，但市场也担心后续政策的持续性，信心改善的持续性不足第二天市场出现了转弱，在926会议明确提出提振资本市场后，更高的政策定调使得市场对政策持续性的担忧被打消，预计未来在引导中长期资金入市、提高上市公司质量、保护投资者等方面将会有更进一步的支持。3.财政政策逆周期调节加码926政治局会议中提出：要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层‘三保’工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。广发证券认为，本次会议最具标志性意义的，就是财政政策成了增量政策的抓手，这背后隐藏的两大边际变化：第一是重民生，主要体现在与财政相关的表述中关于“三保”的内容比以往前置，并且对于“三保”支出的表述也从7月的“优化财政支出结构”变成了“保证必要的财政支出”；第二是财政政策从存量转向增量。政治局会议对于总量政策的基调从7月的“及早储备并适时推出一批增量政策举措”、变成了9月的“加力推出增量政策”，通过当前新增专项债发行进度明显提速等情况，预计“有效落实存量政策”的政策基调已经基本兑现，下一步的重中之重便是增量政策的诞生。4.地产调控重心转为“止跌回稳”针对地产市场，924发布会主要聚焦5个方面：（1）引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右；（2）统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%；（3）优化保障性住房再贷款政策，此前创设的3000亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由60%提高至100%；（4）支持收购房企存量土地；（5）房企存量融资展期、经营性物业贷款等阶段性政策延期至2026年底。在此基础上，926会议进一步指出：要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大‘白名单’项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。整体来看，地产政策目标从防风险上升为“止跌回稳”。结合政策提及的方面预计后期重点可能在通过收购土地、控量等方式控制供给，同时通过降低融资成本和购房限制来进一步促进需求，最终在供需平衡之上，实现地产价格的止跌回稳。牛市拐点来了吗？整体来看，本次政策组合拳既作用于经济基本面，也作用于股票市场。对股市而言，短期来看，一方面，巨额增量资金的直接投入，将显著活跃市场流动性，有望打破长期震荡格局；另一方面，随着政策的持续加码和对乐观政策预期的强化，投资者信心得以显著提升，有助于修复过度悲观的预期，提振估值表现。但需要注意的是，当前的市场走势显然是情绪主导，尽管政策转向的方向和力度比较明确，但基本面暂时缺乏显著支撑，后续一段时间更多是市场预期与政策之间的博弈，需要重点关注12月的政治局会议对明年经济的定调以及明年一季度经济数据表现能否迎来真正回暖。长期而言，政策组合拳的目的在于强化内需、提振地产，而这两方面是当下抑制经济表现的主要因素，目前看上层对政策加码的态度明确，提振内需的决心坚决，所以未来随着经济增长动能的持续修复，基本面预期改善，也会更多地从分子端为股市提供支撑。A股有望在短期完成二次筑底后，迎来长期估值和业绩的戴维斯双击。随着本周政策组合拳的来袭，当下海内外货币政策进入顺周期阶段，市场局面类似90年代日本。根据广发证券的观点，1995和1998年美联储两轮降息周期开启后，日本央行率先或同步开启降息并配合财政等政策组合拳。随着日本政策的持续加码，当降息力度足够大（日本央行政策利率显著低于GDP同比增速），对内需的刺激效用开始凸显（日本M1同比-M2同比开始触底反弹）。此外，由于降息会逐步带动美国经济反弹，同样利好日本出口。因此，1990年代美联储两轮降息周期，日本基本面都迎来“内需+外需”双重提振，（ERP下行、EPS提升）进而带动股市反弹。图：美日货币政策共振期间日本经济和股市表现 数据来源：广发证券，36氪整理过去两年，美联储持续紧缩的货币政策一定程度上制约了国内政策加码的力度，对于内需的提振效果相对有限。9月18日美联储降息落地后，9月24日国新办发布会出台密集政策，显著降低了市场的风险溢价，随后9月26日中共中央政治局会议进一步明确力度加码，围绕“活跃资本市场”与“逆周期政策调节”相继展开，未来基本面预期将得到显著改善。因此，当下中美“政策底”共振已现，中资股将迎来反弹。本周来看，经历了快速上涨后，A股市场估值得到了一定修复，但从绝对水平看，沪深300指数的静态PE仅12.3倍、上证指数仅13倍，而同期标普500为28倍，日经225为22倍，印度SENSEX30为25倍，越南胡志明指数为14倍，相对而言A股估值吸引力仍然明显。根据景顺投资的观点，未来随着美元走弱及投资者寻求更高回报，新兴市场，尤其是中国有望表现出色；预计投资者可能会从估值较高且拥挤的全球科技股向估值更便宜的新兴市场轮动，依据相对估值测算，A股在当前基础上仍有逾20%的上涨空间。从持续时间上看，考虑到中国市场发展势头强劲，目前的涨势与2014—2015年的涨势相似，当时的A股上涨持续了约9个月，尽管其后GDP数据有所放缓，但中国股市仍上涨近100%。牛市初现关注什么？那么在牛市拐点前期，哪些领域更值得关注？根据国投证券的观点，2024年双底结构明确，年初流动性危机冲击形成第一个底，当前政策组合拳加码后市场情绪回升第二阶段筑底基本明确。图：2024年A股双底基本形成 数据来源：国投证券，36氪整理从A股历史看，2012年、2015-2016年初以及2022年有过三次明确的双底结构。通过对比，双底形成一般具有差异特征：第一个底来自基本面或流动性的突变带来风险偏好的急剧恶化，对应市场加速下跌后的情绪修复反弹；第二个底则来自悲观预期充分定价后的信心缓慢修复，这种修复的过程随着宏观环境和政策力度的变化而变化。因此历史三次可比双底形成后，市场反弹的持续时间和高度都有较大差异。2015年-2016年初式双底结构中，双底形成后反弹主要由风险偏好和资金面改善推动，盈利预期修复滞后到2016Q3出现，2016H1呈现波动反复运动式反弹。图：2015年A股双底表现 数据来源：国投证券，36氪整理2022年式双底结构中：双底形成后反弹由防疫转向叠加金融十六条，风险偏好和基本面同时大幅改善，内需解困是基本面核心，呈现大幅迅速的反弹修复。图：2022年A股双底走势 数据来源：国投证券，36氪整理整体来看，本轮在货币政策和财政政策的超预期加码下，预计市场风险偏好和基本面都会迎来大幅改善，整体股市表现预计会更接近2022年的情况。从行业选择上，回顾历史两轮双底后各行业的表现，根据国投证券观点，在反弹后一个月的领涨行业中，缺乏鲜明的规律，但如果考虑到底部形成前的表现，行业层面则呈现出明显的超跌反弹特征。也就是见底前表现较好的行业，在底部形成后的涨幅偏低，而见底前跌幅较大的行业，则在底部形成后涨幅也更大。鉴于此，前期受压制的消费类标的在市场情绪和预期的带动下预计会有明显修复，而以国有大行、券商为代表的金融类标的可能也会有不俗表现。图：三轮双底走势中A股行业表现 数据来源：国投证券，36氪整理从风格选择上，回顾历史三轮双底后风格的演绎，在反弹后的一个月，稳定风格和顺周期占比较高的中证500往往相对跑输，无论是创业板指还是恒生科技的领涨，都体现出成长风格相对占优；且在短期，大小盘风格较为均衡，2015年和2022年上证50和微盘股指数的表现较为接近。*免责声明：本文内容仅代表作者看法。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李文信
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2022年9月13日0-24时，江西省新增本土确诊病例2例（吉安市2例，均在永丰县），治愈出院2例（吉安市2例，均在永丰县）。从2020年1月至2022年9月13日24时，全省累计报告本土确诊病例1449例，累计出院病例1432例。截至2022年9月13日24时，全省现有本土住院确诊病例16例。。
跟行政区不同，在目前现有的19个国家级新区里，只有上海浦东新区和天津滨海新区是行政区，设立区委区政府，其余新区都是行政管理区，只设立管理委员会。
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目前，这片区域内包含山东自贸试验区青岛片区、董家口经济区、古镇口核心区、灵山文化区、海洋高新区、现代农业示范区、交通商务区等七个功能区。
感染者126、128：均为感染者30的同校学生。9月12日作为密切接触者进行核酸检测，报告结果为阳性，9月13日诊断为确诊病例，临床分型均为轻型。
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2022年9月13日0-24时，江西省新增本土无症状感染者55例，其中赣州市8例，其中章贡区（经开区）2例、宁都县6例；吉安市47例，其中吉州区4例、永丰县43例。解除隔离医学观察51例（南昌市1例，在东湖区；鹰潭市7例，其中余江区2例、贵溪市5例；赣州市17例，均在宁都县；吉安市25例，其中吉州区7例、青原区1例、吉水县1例、峡江县5例、永丰县11例；上饶市1例，在横峰县）。截至2022年9月13日24时，全省现有本土无症状感染者618例，均在定点医疗机构接受隔离医学观察。
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共享单车自2016年进入北京，至今已有6个年头。记者从市交通委获悉，共享单车运营区域已由原来的五环内逐渐扩大至全市所有行政区，形成了“1+N”的服务格局。截至2022年8月底，全市范围内报备的运营车辆为99.85万辆，其中，中心城区79.82万辆，其他区20.03万辆。
例如2016年的《长江三角洲城市群发展规划》提出了“一核五圈四带”，其中“五圈”是指“推动南京都市圈、杭州都市圈、合肥都市圈、苏锡常都市圈、宁波都市圈的同城化发展”。
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他说，第一个获批的国家级都市圈——南京都市圈就已突破行政区划，成员城市除了南京、镇江、扬州、淮安4个江苏城市外，还包括安徽的马鞍山、滁州、芜湖、宣城4个城市，城市数占比达50%，甚至“安徽城市面积还要大一些”。
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据报道，目前，青岛西海岸新区已经汇聚15个国家级平台，24项成果获评国家科学技术奖，27项改革试点创出全国经验，荣获推进质量工作成效突出先进区等30余项国家级称号，创出了一批经验做法。
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《规划》还提出，以跨省市区域合作功能平台为重点，率先探索经济区与行政区适度分离改革，推动在规划统筹、政策协调、协同创新、共建共享等方面取得实质性突破。
感染者126、128：均为感染者30的同校学生。9月12日作为密切接触者进行核酸检测，报告结果为阳性，9月13日诊断为确诊病例，临床分型均为轻型。
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2019年，国家发改委出台的《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》（下称《指导意见》），对都市圈的概念做了界定，即城市群内部以超大特大城市或辐射带动功能强的大城市为中心、以1小时通勤圈为基本范围的城镇化空间形态。
境外输入无症状感染者2：男，36岁，入境后即被闭环管理，无陕西省内自行活动轨迹，隔离期间核酸检测结果阳性，经市级专家组诊断为新冠肺炎无症状感染者，目前在定点医疗机构隔离医学观察。
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<font>据美国广播公司（ABC）报道，美国总统拜登当地时间12日签署了一项鼓励美国生物技术生产和研究的行政命令。报道称，该命令旨在促进制药业以及农业、塑料和能源等行业的美国制造。而拜登本人当日在演讲中强调了“抗击癌症”的重要意义。此前有美媒爆料，继“芯片法案”后，拜登准备签署一项行政命令以帮助扩大美国的生物制造，目标据称仍是“针对中国”。</font><font cms-style="strong-Bold">而“美国之音”等媒体报道拜登签署行政命令时也解读说，此举是在“回应中国在生物技术方面的挑战”。</font>
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作为经济体制改革的重要“试验田”，经济功能区在我国经济建设方面起到了“领头雁”的作用。拿青岛西海岸新区来说，其总体发展目标、发展定位等由国务院统一进行规划和审批，在行政许可、监督检查、行政处罚等方面拥有省级管理自主权。