暴躁妹兴暴躁妹福电子IPO：业绩波动关联交易频发，或致分拆上市难上加难
兴暴躁妹福电子IPO：业绩波动关联交易频发，或致分拆上市难上加难
毛腾飞的行为已违反党的纪律，并构成职务违法，应予严肃处理。鉴于毛腾飞能够主动投案，如实说明本人违纪违法问题，积极上交全部违纪违法所得，认错悔错，按照“惩前毖后，治病救人”的原则，可予从轻、减轻处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》等有关规定，经湖南省纪委常委会会议研究并报湖南省委批准，决定给予毛腾飞开除党籍处分；由湖南省监委给予其政务撤职处分，降为四级主任科员；收缴其违纪违法所得。
2024年9月20日，上海证券交易所上市委审议会议公告显示，湖北兴福电子材料股份有限公司（以下简称“兴福电子”）科创板IPO将于2024年9月27日上会审核。此时，距离兴福电子递表已经过去了16个月零11天。备受市场关注的是，兴福电子是上交所主板公司兴发集团的控股子公司，属于上市公司分拆子公司在境内上市，即“A拆A”。事实上，自今年4月新《国九条》颁布以来，不少上市企业因“从严监管分拆上市”的相关政策，已纷纷叫停“A拆A”计划。在此背景下，作为目前唯一一家获准上会的拟分拆上市企业，兴福电子IPO真的能成功过会吗？业绩波动明显兴福电子主要从事湿电子化学品的研发、生产和销售，主要产品包括电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂、显影液、剥膜液、再生剂等功能湿电子化学品。不难发现，公司业务与集成电路、显示面板等下游行业的发展和市场需求息息相关。近年来的财务数据表现也很好地说明了这一点。2021年至2022年，在集成电路行业国产化的推动下，兴福电子主营业务收入快速增长，增幅超过40%；主营业务毛利率由2021年的28.33%上涨至2022年的35.51%；公司2022年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较2021年增加57.92%。2023年，受到全球宏观经济变化、消费电子及集成电路市场需求波动影响，公司主营业务收入较2022年上涨16.92%，增速较2022年有所回落；主营业务毛利率由2022年的35.51%下降至30.52%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较2022年减少28.88%。2024年上半年，人工智能、消费电子拉动下游需求回暖，全球集成电路行业景气度逐步触底回升，兴福电子主营业务收入为49,356.89万元，较上年同期上涨23.84%，主营业务毛利率为30.57%，与2023年基本持平；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较上年同期增加21.68%。2021年至2023年、2024年上半年各期末，兴福电子应收账款账面价值分别为13,593.19万元、14,259.69万元、14,694.80万元和17,092.83万元，占资产总额的比例分别为7.75%、6.00%、5.45%和6.22%，占当期营业收入的比例分别为25.67%、17.99%、16.73%和33.41%。持续增加的除了应收账款规模，还有存货。公司报告期各期末存货账面价值较高，分别为8,835.03万元、10,936.97万元、13,620.41万元和14,709.82万元，呈现逐年上升趋势。值得关注的是，近年来，兴福电子为扩大生产规模，提升产能与产量，不断增加厂房建设和生产线投入。报告期各期末，公司固定资产和在建工程账面价值逐年增加，合计金额分别为65,190.43万元、131,373.20万元、171,524.76万元和179,791.27万元。独立性遭到质疑作为兴发集团拆分出来的电子化学品独立上市平台，兴福电子与控股股东兴发集团有较高的关联交易，公司上市独立性遭到质疑。2021年至2023年，兴福电子发生的重大经常性关联采购金额分别为20,675.85万元、19,700.46万元和13,152.45万元，占关联采购的比例分别为97.08%、98.32%和97.45%，主要涉及普通黄磷、液体三氧化硫、二甲基亚砜、工程服务、电力、处理水、氢气等。2021年至2023年，兴福电子向关联方重大经常性关联销售的金额分别为4,556.79万元、3,765.61万元和2,022.42万元，占关联销售的比例分别为82.73%、94.10%和83.60%，主要涉及水蒸气、工业双氧水、硫酸、磷酸、金属蚀刻液、代工业务等。此外，监管部门还对公司技术独立性进行了质疑。根据申报材料，兴福电子控股股东兴发集团与发行人作为第一、第四完成单位共同获得2019年度“国家科学技术进步二等奖”（下称国奖项目）。虽然兴福电子认为其不存在核心技术来源于控股股东的情形，但公司核心技术对应专利“一种活性炭吸附联合稀硝酸漂洗提纯黄磷的方法”、“一种高纯黄磷的精制分离方法”系由兴发集团无偿转让。此外，公司董事长、核心技术人员李少平曾兼任兴发集团总工程师（国奖项目为其兼职期间获得），其他核心技术人员除贺兆波外均曾在兴发集团任职。据披露，公司核心技术人员均多年从事技术岗位，其中，贺兆波和张庭系2017年博士毕业后入职兴福电子从事研发工作；李少平、杜林、杨着、欧阳克银、姜飞等其他核心技术人员前期均在兴发集团分子公司任职。“A拆A”遭强监管回溯来看，早在2019年12月13日，证监会就正式出台了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，随后首只“A拆A”上市股生益电子2021年2月登陆科创板，在此之后A股上市公司分拆子公司在A股上市步伐加速，甚至不断掀起了分拆上市热潮。此一时彼一时。2024年4月12日，国务院发布新《国九条》，其第二条“严把发行上市准入关”中就明确指出要“从严监管分拆上市”。数据显示，2024年以来，中国A股市场上共有20家上市公司终止了通过分拆子公司进行的IPO，终止原因主要包括市场环境变化、业绩不符合要求、母公司控制权转让、在期限内受到过行政处罚等。面对监管层严审IPO的现状，拟IPO企业主动调减募资规模逐渐成为想要获得继续审核推进的一个必然选项。翻阅上会稿和申报稿对比来看，兴福电子在上会前紧急调减了募资规模。2024年9月20日，兴福电子公开披露的招股书上会稿中，原本计划投入1亿元的补充流动资金一项被彻底删除，仅保留了四大项目，而其中3万吨/年电子级磷酸项目（新建）的募资额也由之前的2.96亿元下调至1.06亿元缩水了64.11%，其余三大项目募资额保持不变。上会稿显示，兴福电子本次拟募集资金为12.10亿元，而此前申报稿中显示，公司拟募资15亿元，欲募资金额比之前减少了近3亿元，直接缩水了近两成。截至本招股说明书签署日，兴发集团直接持有发行人55.29%的股份，为发行人控股股东。最近三年，兴发集团股价走势一言难尽。从复权价来看，最高点至今已跌落近70%。2024年上半年，兴发集团实现营业收入134.04亿元，同比减少2.09%。其中，第二季度公司实现营业收入65.16亿元，同比下降8.48%。上半年，公司利润主要来自磷矿石、磷肥、部分特种化学品等业务，而草甘膦、有机硅、商贸物流等业务盈利水平依旧承压。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张广才
TOP1热点：星舰第八次试飞
由于欧洲天然气紧张，维生素A/E产量可能紧张。全球维生素A产能格局是欧洲占比约50%（帝斯曼7500吨，巴斯夫6000吨，安迪苏5000吨），其余约50%产能在中国，维生素E欧洲产能约占36%（帝斯曼3万吨，巴斯夫2万吨）。由于欧洲天然气短缺，欧洲整体计划减少15%的工业天然气用量。巴斯夫此前警示，若天然气供应量低于最大需求的50%，巴斯夫将不得不缩减或完全关闭其在德国路德维希港的基地。作为全球最大的维生素生产地区，欧洲天然气供应紧张将可能导致维生素产量不足而涨价。国内企业将受益于维生素涨价，代表性公司如新合成、安迪苏等。。
TOP2热点：贾成东履新申万菱信基金副总经理
昂贵的能源价格使欧洲制造业不得不考虑战略东移，并且这让它们离最终消费市场更近。俄罗斯廉价能源供应为欧洲创造了制造优势，但随着欧洲决定跟俄罗斯能源脱钩，这一优势反过来限制了欧洲制造业扩张。同时中国凭借巨大需求市场与稳定的对外开放政策，使欧洲放弃美国“脱钩”战略。2022年9月，德国化工巨头巴斯夫宣布在中国广东湛江投资100亿欧元打造世界级化工基地，以逃离欧洲昂贵的能源成本，同时更靠近终端消费市场——2021年德国巴斯夫在中国区收入占比达15%。2022年11月4日，朔尔茨带领12名企业高管访华，这些企业大多在中国有非常高的销售收入占比（下图）。
TOP3热点：苹果新款ipad air来了老年女性要求较强原因
当时徐磊等前辈和卢正冠同行，他们之所以被待以“贵客”之礼，一是远道而来；二是村民知道这些人是参与飞机发动机制造的科学家，想用喝酒揭开他们神秘的面纱。
如果说飞机制造是整个制造业的皇冠，那么飞机的“心脏”——发动机，就是皇冠上的明珠。航空发动机制造对一国制造业水平提出了严苛的考验，全世界目前只有美国、英国、俄罗斯、法国和中国等少数国家能制造它。
TOP4热点：网传AI自习室加盟年入百万好久不见韩国电影免费第二集
中国航天科技集团五院天舟货运飞船总设计师白明生透露，天舟五号货运飞船还搭载了植物种子，用于开展航天育种实验。种子主要包括水稻、小麦、玉米等主粮作物和少量林木种子。后续，这些种子将通过载人飞船返回地面，经过地面培育后投入市场。
去年年底，青年导演邵艺辉执导的小成本电影《爱情神话》成为电影市场的一匹“黑马”。影片以爱情为名，铺展开一幅幅当代都市生活图景，在上映期间收获广泛好评。
TOP5热点：智元发布灵犀X2机器人动漫扑克牌
2011年，神舟八号飞船与天宫一号完成首次交会对接；2012年，神舟九号任务突破和掌握了航天员手控交会对接技术；2017年，天舟一号货运飞船成功开展与天宫二号空间实验室的6.5小时快速交会对接在轨试验，使中国成为世界上第三个掌握“近地快速交会对接技术”的国家。
本届金鸡奖，《爱情神话》收获了最佳故事片奖、最佳编剧奖、最佳男主角奖、最佳男配角奖、最佳女配角奖等多项提名，最终拿到最佳编剧奖和最佳剪辑奖。
TOP6热点：台媒称大s将长眠于金宝山bnb免费获得
总结来讲，俄乌冲突加剧欧洲能源紧张，使欧洲重新考虑将高昂的生产制造成本向外转移。同时，中国为化工制造提供了广阔的市场空间，这些有利于化工制造升级与迁移（所谓的“销地产”）。我们认为，中国化工制造正在逐渐具备成本与产能优势。一旦国内疫情后需求复苏，产能扩张后的企业将重新获得现金流，并以此进一步扩大研发，帮助中国化工企业完成资本与技术积累，走向制造强国。
去年年底，青年导演邵艺辉执导的小成本电影《爱情神话》成为电影市场的一匹“黑马”。影片以爱情为名，铺展开一幅幅当代都市生活图景，在上映期间收获广泛好评。
TOP7热点：湖人vs篮网病勤楼栋1-10
中国科学院金属研究所研究员徐磊说，研制航空发动机，不仅能够攀登制造业的制高点，还将拉动国际国内未来约10万亿元规模的飞机制造相关产业。随着主要研究成果应用于国产航空发动机上，徐磊和他的同事组成的航空发动机钛合金研发团队走进普通人的视野。当注意力的焦点从发动机钛铝低压涡轮叶片上缓缓扩大，不难发现，这个团队中神秘的青年科学家也在经历这个年龄段可能经历的一切，瓶颈、职称、加班、房子、孩子……他们和各类岗位上千千万万的人们同样平凡，也同样伟大。
如果说飞机制造是整个制造业的皇冠，那么飞机的“心脏”——发动机，就是皇冠上的明珠。航空发动机制造对一国制造业水平提出了严苛的考验，全世界目前只有美国、英国、俄罗斯、法国和中国等少数国家能制造它。
TOP8热点：为什么菜鸟驿站那么多转让的农夫山泉水有点甜
简单科普之后，徐磊迫不及待把讲述科研心路历程的机会给了各位年轻同事。年龄最小的助理研究员之一，1991年出生的谢曦负责研究未来航空发动机材料，这让性格“小内向”“有点诗人倾向”的他感到“前所未有”的挑战和压力，时常需要去公园、图书馆平复心情。
TOP9热点：为什么金子是金色房东先生这是第6次付房租了
中国是G20最坚定的支持者之一，并一直推动G20在应对全球性挑战、完善全球经济治理上发挥引领作用。虽然这一届G20峰会被地缘政治的阴影笼罩，但世界在经济领域加强政策协调与合作的重要性和迫切性有增无减。正如此次G20峰会的东道主、印尼总统佐科所言，“G20不是一个政治论坛，它是关于经济和发展的”。我们希望所有成员都能正心诚意，让G20发挥应有作用，而不是把地缘政治的棋子，下在G20的桌面上。
1990年出生的卢正冠读了20多年书，自认是个“文艺青年”，喜欢音乐和旅行。但职场等待这位博士的，可不单单是沈阳窗明几净的实验室，还有贵阳山区里的加工厂。
TOP10热点：男人有胡子和没胡子颜值差距有多大我们三人没有血缘关系1集
文昌航天发射场所属的西昌卫星发射中心总工程师钟文安告诉记者，随着中国空间站“T”字基本构型组装完成，天舟货运飞船将在中国文昌航天发射场常态化发射，约每半年发射一次，实现“天舟快递”送货常态化。
推荐阅读
看了东北对棚，才知道人类没有下限
268：0全票通过！乌克兰下一任总统定了？一旦当选，连美国一起揍？
1-0！梅西之后，小蜘蛛时代到来！阿根廷晋级2026年世界杯在即
李泽钜公开回应，李嘉诚沉默无语，公司被冻结正在被调查垄断与国家安全
适合一个人观看的日本电影免费
被捕第9天，菲媒突然称：杜特尔特曾向中国申请庇护，但遭拒绝？
香港“三级女王”李华月，3年连拍11部三级片，如今她过得怎样
黄色网站为什么能让你免费观看，了解真相后，你还敢继续浏览吗？
通缉令是伪造，老杜将重获自由？民调暴跌至20%，马科斯众叛亲离
陈冠希与女神们合影，个个放飞自我，刘嘉玲动作满分
孟晚舟发朋友圈为姚安娜点赞：支持你的我们，一直都在
中国彻底“怒了”，外交部用英语通知特朗普：中国一定奉陪到底
美高层罕见统一意见：一旦解放军开始收台，美国或只剩最后一条路
不要害羞：两性交往最“舒服”的5种方式，让感情越来越好
浓眉：就算被独行侠买断也绝不回湖人，NBA只有2支球队能得到我
“新航母出大问题了！”交付仅7天，就传来坏消息，可能成“废品”
小米王腾询问“手机什么价位人人都买得起”引热议，本人再发声
