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核燃料大战，持续加码_ZAKERBBwBBw BBwBBw40新闻

加拿大统计局周五报告称，由于全职工作岗位增加，该国6月份增加了约6万个就业岗位，而失业率则升至5.4%，为2022年2月以来的最高水平。前者数字超过了经济学家普遍预期的增加2万个职位，但没有达到5.2%的这一乐观失业率预期。加拿大就业市场强劲反弹，抵消了一个月前的就业人数下滑，令加拿大央行下周继续加息的压力陡增。

全球找矿在鄂尔多斯盆地发现特大铀矿、与俄罗斯达成在哈萨克斯坦铀矿的转让协议，中国在这个高度敏感的战略型资源上完成了再度加码。1905 年，爱因斯坦提出改变世界的质能方程式 E=mc²，奠定了核能及核武器的理论基础。而铀具有放射性，在核反应中能通过裂变释放巨大能量，因此被广泛应用于核能、核武器、国防军工以及医疗、科研等行业。但问题在于，全球铀矿分布严重不均，低成本开采极为稀缺，其中铀 -235 含量更低，因此铀矿成了制约全球大国核能和核武器发展的关键因素。经过前些年的冷静期，我国近些年在建核电产能规模已经长期位居世界第一。到 2024 年底，中国在运在建核能规模升至世界头名。但目前我国核电占比还不到 5%，可以预见的是在 " 双碳 " 战略目标下，中国的核电工程建设只会越来越多，不会越来越少。与此同时，全球地缘冲突不断，黑天鹅事件层出不穷，铀在保障国家安全中的重要性日益凸显。能源安全叠加国家安全，中国开始了在全球范围内的 " 抢铀时间 "。01 中国，十分缺铀矿全球核电的绝对主力 " 燃料 "。铀 ( U ) ，原子序数 92，是自然界中能够找到的最重的原生元素，带有放射性，拥有超长的半衰期（数十万年 ~45 亿年）。早先的时间里，铀化合物主要被用于瓷器的着色。但质能方程式问世后，就被用作了核燃料。一颗鸡蛋大小的铀 -235 核裂变，可产生 2280 万度电，足够深圳三分之二的家庭使用。当年 ‌ 广岛原子弹使用了 64 公斤的铀 -235‌‌，但其中只有不到 1 公斤参与了裂变反应。‌铀的超强威力，使其成为全球核电的绝对主力 " 燃料 "。不仅用于发电，铀还广泛用于各种军事和民用领域。航母、潜艇的铀核反应堆；贫铀能用来生产贫铀弹和高强度装甲；农业辐照育种；放射治疗、造影诊断都需要用到铀。据 IAEA（国际原子能机构）统计，全球已探明的铀矿储量为 607.85 万吨，总体并不算特别稀缺。但其开采成本高昂，开采成本低于 80 美元 /kg 的仅占 16.5%，低于 40 美元开采成本以下的铀资源仅可使用 10 年左右。与此同时，铀矿全球分布不均匀，澳大利亚、哈萨克斯坦、加拿大、俄罗斯和纳米比亚五国占据了近七成的份额。而其中，由于开采成本最低，哈萨克斯成为全球铀矿产出第一大国。2022 年，哈萨克斯坦铀矿产量超过 2 万吨，傲视全球，一国产量的全球占比就高达 43%，全球在产铀矿矿山中成本最低的，前四分之一都位于该国。哈萨克斯坦国家原子能公司（哈原工 KAP）亦成为全球第一大铀矿企业。除了分布不均、开采费用高之外，铀的三个同位素中，仅有铀 -235 是自然界中唯一能够发生链式反应的铀同位素，而其含量非常低，仅约 0.711%。因此，只有通过铀浓缩，不断提高铀 -235 的浓度，才能满足不同需求。一般而言，丰度 3% 的铀 -235 为核电站发电用的低浓缩铀，丰度大于 80% 为高浓缩铀，大于 90% 的武器级高浓缩铀，则主要用于制造核武器。我国铀矿自给十分严峻，需求和供给的缺口巨大，亟需进口补充。根据 WNA（世界核协会）统计，2022 年我国铀产量约 1700 吨，近十年保持稳定；而到 2024 年，我国铀需求量高达 1.3 万吨，之间有超过 1 万吨的缺口。走过 2011 年日本核辐射阴霾，我国正大力推动核电产业，新一轮黄金时期正在展开。对于缺乏的铀资源，需要通过复杂博弈的国际贸易、资本整合，以及自主找矿来不断完善。02 合作，全球整合我国核电在运在建规模已升至世界第一。我国的核电产业已经复苏，正在走向超级周期，作为核能 " 粮仓 "，铀的紧迫性更为突出。在经历三年零核准后，2019 年我国重启核电核准，2019-2024 年分别核准 4/4/5/10/10/11 台核电机组，核电核准有加速势头。增量方面，截至 2024 年 11 月末，全球在建的 66 个核电机组中，有近一半（30 个）位于中国，在建机组数量占全球 45.5%，在建装机容量高达 34377 兆瓦，占比 47.9%，无论是数量还是装机量均高居世界第一。国家能源局此前发布的《十四五现代能源体系规划》中显示，到 2025 年，我国核电运行装机容量达到 7000 万千瓦左右；2035 年，在运规模达到 1.8 亿千瓦，装机前景广阔。存量方面，到 2024 年底，我国核电在运在建规模已反超美国，升至世界第一。目前，在运和核准在建核电机组 102 台、装机 1.13 亿千瓦。自主知识产权的三代核电技术已经落地，" 华龙一号 " 示范工程全面建成投产，" 国和一号 " 示范工程 1 号机组并网发电。无论增量还是存量，对铀料的需求都将持续存在。据测算，一台 1GW 的核电机组一年消耗 170-200 吨天然铀，我国的消耗均值为 200 吨左右，换料周期为 18 个月。按 2035 年在运行规模 180GW 计算，铀需求将增长到 3.6 万吨，将超越美国成为全球第一大天然铀消费国。考虑到自主勘探开采的超长周期及不确定性，通过国际贸易和海外合作，是弥补当下短缺的最有效路径。2023 年，我国进口天然铀 1.7 万吨，主要来自哈萨克斯坦（1.1 万吨）和纳米比亚（5734 吨），还从俄罗斯进口了 467 吨的 U-235 浓缩铀、钚及其化合物。目前，我国和俄罗斯及哈萨克斯坦的铀合作快速升温。2024 年 5 月，我国进口俄罗斯铀等同位素高达 2.33 亿美元，创造历史新高。2024 年 12 月 17 日，哈原工 KAP 宣布俄罗斯原子能公司旗下 " 铀一集团 "，将其在哈萨克斯坦铀矿项目的股权资产转让给中国公司。其中，铀一集团将其在 Zarechnoye 矿的 49.979% 股份出售给 SNURDC 阿斯塔纳矿业，后者由国核铀业发展有限责任公司控股，背后站着国家电投集团；将 Khorasan-U 的 30% 股份出售给中广核旗下中国铀业发展有限公司，该公司也是中广核矿业（01164.HK）的大股东。Khorasan-U 铀储量估计约 3.3 万吨，开采将持续至 2038 年。此外，中俄还将在哈布琼诺夫 1 号、2 号和 4 号铀矿区展开深度合作，三国还筹划联合开发北哈拉桑区块和扎尔巴克的铀矿资源。至此，国核铀业已成为哈萨克斯坦铀矿开采最大的合作伙伴，通过股权介入，也可大幅度规避单纯国际采购，而被西方国家阻挠和监视的风险。中俄哈三国核电公司重组合作具有战略意义，强化了中国和两大产铀国的同盟纽带。而且在全世界范围内，我国只有与哈萨克斯坦是独一无二的 " 永久全面战略伙伴 " 关系，铀在其中发挥着重大作用。03 铀安全，多条腿走路" 三足鼎立 " 的供给格局。铀的重要性，甚至让美国也难以离开俄罗斯。美国自冷战后基本放弃铀开采和铀浓缩，只能依赖进口，其浓缩铀中有近 30% 来自俄罗斯，每年可给俄罗斯带来 10 亿美元收入。目前，美国一手对俄罗斯全面封锁和制裁，但另一手，却仍未敢完全禁用俄罗斯的核燃料。2023 年，美国和中国是俄罗斯铀的主要买家，美国甚至取代中国成为俄罗斯铀最大进口国，进口量增加至 702 吨。所以，美国对俄罗斯的铀是既爱又恨，一方面拨款 27 亿美元刺激国内浓缩铀产业发展；另一方面，又试图限制俄罗斯低浓缩铀的进口。美国也在竭力维护自身的铀利益链。比如，世界第二大铀矿企业卡梅科 Cameco 第一大股东是富达基金，美国还多次表示希望在哈萨克斯坦驻扎美军军事力量。此外，特朗普试探 " 让加拿大成为美国第 51 个州 "，铀矿资源也是其中考虑的一部分。角逐之中，我国更多秉持的是合作共赢模式。如今我国的 " 铀渠道 " 遍布非洲、中亚、澳洲等全球各地，更通过股权合作、资本并购，保障国家核安全。四大核电集团中核集团、中国广核集团、国家电投和华能中，主要从事铀矿投资的有中核旗下中国铀业，中广核旗下中广核矿业、国家电投旗下国核铀业，属于我国三家天然铀专营企业。三家公司在海外合纵连横，收获颇丰。中广核矿业是目前唯一上市纯铀矿企业，旗下四座铀矿山均在哈萨克斯坦，2023 年权益产量 1277 吨，未来有望提升至 1700 吨。在非洲的纳米比亚湖山露天铀矿，中广核铀业持有 54% 股份，是中广核集团天然铀重要供应基地。中国铀业隶属于中核集团，也在冲刺上市。2019 年 7 月，中核集团从力拓集团手中收购纳米比亚罗辛铀矿 68.62% 的股权，该矿是全球第六位，也是第二大露天铀矿山。两家公司在这个西非贫穷国家创造了中非合作的典范。加上我国曾援助纳米比亚 4000 吨大米，助其修建铁路、改善教育环境，两国在铀领域的合作关系更加坚固。海外合作的同时，我国也大力推行 " 铀矿找矿 " 战略。自上世纪 50 年代开始，我国铀矿勘探硕果不断。目前国内铀资源主要分布在北部的内蒙古、甘肃、陕西等地以及中南部的江西、湖南两省。2025 年 1 月 10 日，我国在鄂尔多斯盆地泾川地区发现超级铀矿，虽然未公布具体勘探储量，但从 " 特大型 " 的表述中，也足可以看出其规模之大，这是在新时期找矿的一次巨大突破。1963 年 10 月金银寨 1 号副井建成，为我国第一颗原子弹的诞生坚定了基础。但铀矿从探明到开采使用需要非常长的周期，且中间面临诸多不确定性。一般而言，前期勘探需要 10-20 年，取得开采许可后，仍需约 5 年进行细节研究及设备筹建。因此，对于目前紧缺铀的中国来说，需要多条腿走路。根据目前核电央企的规划，目标是让三分之一的核燃料循环由国内生产，三分之一通过海外矿山的股权收购及合资获得，三分之一在开放的铀市场上购买。形成 " 三足鼎立 " 的供给格局，国家铀安全能够得到更好的保障。04 写在最后1964 年 10 月 16 日，我国第一颗原子弹在罗布泊成功爆炸，成为世界上第五个拥有核武器的国家。这不仅标志着我国核工业的发端，更打破了超级大国的核垄断和核讹诈，提升了我国的国际地位。如今，核工业的关键作用不仅体现在武器装备，更成为全球新型能源发展浪潮的关键组成部分——在传统火电、水电无法应对全球高涨的电力需求的情况下，作为核电核心粮草的铀矿，就必然会陷入到更加激烈的争夺之中。在这场没有硝烟的战争中，我国和俄罗斯、哈萨克斯坦、纳米比亚等铀矿富国建立了紧密的合作关系，找矿获得重大突破，诞生了东亚唯一上市铀矿企业中广核矿业，以及正在准备上市的中国铀业。储备更多的铀矿资源，既是市场需求，也是战略要求，更是在当今世界大国博弈中的超级筹码。