科技前线-"顶级享受4"-卫生巾为什么越来越贵了顶级享受4？

卫生巾为什么越来越贵了顶级享受4？_ZAKER新闻

美元/日元：可以在142.80---141.40的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。

制造业的精密体现在以纳米为尺度的芯片生产，也体现在对行业标准精确的理解与执行：按照众多网友和机构的测量，很多卫生巾的长度完美的卡在了标准允许误差值的下限。卫生巾上一次在互联网上掀起风浪，是因为一条有关 " 散装卫生巾 " 的微博。面对 " 三无产品也敢用 " 的拷问，" 生活难 " 三个字戳中了无数网友的心脏，把 " 月经贫困 " 问题直观的抛到了大众眼前。假设一名女性的经期为 5 天，睡眠时间 8 小时，白天每 4 小时更换一片卫生巾，那么这位女性每天需使用 4 片日用卫生巾及 1 片夜用卫生巾。以日用卫生巾每片 1 元、夜用卫生巾每片 2 元计算，这名女性每天需花费 6 元，一次经期即为 30 元，一年就是 360 元。考虑到价格、更换频次或更长的生理期，花费可能会更高。但卫生巾的价格却在过去多年里有条不紊地上涨。按照 Euromonitor 的口径，从 2009 年至 2023 年，全球范围内的卫生巾平均价格从 0.49 元 / 片增长到 0.9 元 / 片。 [ 1 ] 然而，价格越来越贵的同时产品质量却一言难尽，自然引发众怒。卫生巾是一个特殊的消费品类，其市场格局变化过程有许多反直觉的特点，这也是本文试图探讨的问题：1. 卫生巾的毛利率非常高，但净利润率低得可怜2. 国内卫生巾的市场格局极其分散，但从来没有发生过价格战3. 卫生巾生产几乎没有技术门槛，但长期没有新品牌参与竞争伪装成品牌的白牌2018 年上映的印度电影《护垫侠》讲述了印度草根企业家的真实事迹：主人公年少辍学，发现妻子买不起卫生巾只能用破布后，顶着周遭异样的眼光自搞科研，最终发明了平价的卫生巾生产线。6 年后，" 护垫侠 " 的故事在国内上演。忍受不了卫生巾品牌 " 缺斤少两 " 的女大学生组建起 7 人的团队，创业做卫生巾品牌。 [ 2 ] 这两个故事很好的反映了卫生巾的特点：生产工艺极其简单。卫生巾的原材料主要是无纺布、高分子树脂、绒布等，占据了超过 80% 的成本，生产过程可以无限逼近 " 把原材料压在一起 "。A 股卫生巾第一股百亚（旗下品牌自由点）曾在招股书中披露，卫生巾出厂价为 0.38 元一片，其中原材料成本为 0.21 元。也就是说，一次性片状卫生巾的产品形态和生产工艺早在上世纪末就固定，同时卫生巾功能明确且单一，缺乏技术迭代空间，因此产品同质化严重。无论是低门槛的生产工艺，还是高度同质化的产品，都意味着卫生巾无限近似于垃圾袋、手机壳这类白牌商品。但另一方面，由于卫生巾直接与身体接触，会天然引起消费者对安全性的警觉，又使得其销量高度依赖品牌知名度的塑造。举一个不恰当的例子：街边小餐馆和大型连锁餐饮虽然用一样的预制菜，但消费者会潜意识认为大品牌吃着更放心。同时，卫生巾的市场格局极其分散，位居前列的苏菲、七度空间和护舒宝的市场份额加起来不到 30%，大量市场被小品牌瓜分，出售散装卫生巾的厂家不在少数，这也符合白牌的特质。因此，卫生巾是一个伪装成品牌的白牌商品。反映到公司经营中，就是高毛利低净利的特点。卫生巾品牌普遍销售费用高企，行业整体销售费用会占据销售额的 20% 以上。大部分品牌的毛利率都在 70% 以上，但剔除掉大把的广告营销费用，净利润率都会下滑到 10% 上下。出于安全性的考虑，几乎没有消费者愿意主动尝试白牌卫生巾。在京东今年 5 月的消费报告中，女性在购买裤型卫生巾时，90.39% 的消费会更关注品牌 [ 3 ] 。在这种情况下，品牌会不遗余力的通过营销提高知名度，避免自己成为来路不明的白牌，但代价一定是售价的提高即时性的诅咒除了广告公司和传媒公司，经销商是卫生巾加价链条上的另一个重要角色。以上文提到的自由点为例，按照 0.38 元的出厂价，其终端平均售价在 1.25 元片，加价率是 3.3 倍。其中大部分的附加值被链条上的经销商层层分食。卫生巾这类标准化生产、高度同质化的商品，本应非常适合电商平台大规模出货。但卫生巾 " 即时性 " 的特点，却导致其高度依赖线下分散的零售渠道。2022 年，有女乘客在高铁上突然来月经，却在高铁买不到卫生巾，就是卫生巾需求即时性的一种体现。事后女乘客向铁路 12306 客服反馈，得到的回应是：卫生巾属于私人物品，高铁上不售卖。理论上来说，消费者可以在经期前提前囤货，但问题是，大部分女性无法准确掌握自己的经期周期。需要卫生巾时，30 分钟都等不了。昆明铁路局是为数不多售卖卫生巾的铁路局，2022 年，在 APP" 昆铁 +" 上，卫生巾销量超过了 12000 包，仅次于盒饭、矿泉水、纸巾等热销商品 [ 4 ] 。2021 年，时任宝洁大中华区女性品类总裁在一次采访中提到：卫生巾品类的特殊性在于紧急。通过在商店分销、或是线上渠道能够半小时一小时之内到达消费者，是一个蛮重要的承诺 [ 5 ] 。这种特殊性，导致卫生巾的销售高度依赖线下渠道，并且渠道高度分散。过去 14 年时间，卫生巾在电商渠道的渗透率只有 30%。作为对比，做纸巾的洁柔 2023 年非传统渠道收入占比达 55%，维达电商渠道占比则为 46% [ 6 ] 。考虑到美团配送一般也会归类为线上，狭义的电商渠道渗透率可能会更低。按照卫生巾品牌 ABC 在招股书中披露的数据，报告期内，经销模式下的销售收入占比超过 70%。和电池、电灯泡这种强即时性需求类似，卫生巾一般都摆在便利店最显眼的位置。那么对品牌来说，他们既需要维护多元化的渠道保证消费者的触达，又需要为渠道留出足够多的利润空间，加价由此而来。与卫生巾极其类似的对标是做插线板的公牛，插线板的特点也是强即时性，为此，公牛开创性的提出了 " 配送访销 " 销售模式，用专车沿规划好的固定路线，定期对终端网点进行配货、送货、拜访服务和上门销售。截至 2023 年，公牛建立了 75 万多家五金渠道，12 万多家专业装饰及灯饰渠道及 25 万多家数码配件渠道。因此，公牛可以轻而易举地模仿小米的设计和审美，但小米却很难复制公牛长期维护的渠道。卫生巾品牌显然缺乏如公牛一般对渠道的掌控力，在渠道和经销商面前反而是弱势群体。大部分品牌的营销费用并不用来打广告，而是维护渠道关系。根据景兴的招股书，其销售费用占营收的四分之一，但占比最高的不是广告宣传，而是市场促销服务费，高达 30.72%。所谓市场促销服务，即公司直接向提供市场促销服务的人力资源公司采购导购、理货、促销等市场促销服务，说白了就是外包的导购。按照这个数字测算，半年时间，一家卫生巾公司要花 7426 万人民币，雇人在超市和大卖场吆喝卖货。百亚的招股书则披露了经销商的加价幅度：每层经销商加价率高达 20%-30%，经销商瓜分了大部分的利润。因此，卫生巾看上去是一门暴利的生意，但由于参与到链条中的环节太多，导致大家都不怎么赚钱。一眼望到头的未来2014 年，苏菲安心裤首次进入中国，纸尿裤的妙用成功解决了解决夜间睡觉侧漏的问题。这两年，裤型卫生巾成为这两年为数不多增长的品类。2023 年，京东上女性护理购物用户占比提升最高的正是裤型卫生巾，购买用户数甚至超过夜用卫生巾，仅次于日用卫生巾 [ 3 ] 。恒安也在今年半年报里，点名表扬裤型卫生巾为业绩做出的贡献。今年年初，护舒宝和苏菲前后脚推出日用裤型卫生巾，打算彻底替换片状卫生巾。七度空间在去年下半年推出高端产品线 " 天山绒棉 "，用世界上最好的新疆棉花做卫生巾。当然，目的也是为了涨价。裤型卫生巾的价格是片状的两倍左右。淘宝上七度空间常规款只要 0.7 元一片，新疆棉花版变成了 1.35 元。作为女性的刚需商品，卫生巾的渗透率很早就已无限逼近 100%， [ 7 ] 近 4 年，行业整体的增速都只有 3%。 [ 8 ] 也就是说，除了经期女性的增加，市场增长的来源就只有涨价。有趣的是，安睡裤实质上是把纸尿裤的受众从婴儿和老年人换成经期女性，原材料和产线几乎一样。但改名带来的好处是价格直接翻倍。安睡裤的单片售价在 2.3-9 元之间，婴儿纸尿裤 2021 年的售价在 1.23-6.88 元之间。卫生巾的另一个尴尬之处在于，它的市场规模实在太小。因而即便贵为刚需商品，也很难吸引新的投资进入。根据机构测算，2023 年，整个卫生巾市场规模在 963.78 亿元 [ 8 ] 。作为对比，以汽车销量计算，小鹏（14 万辆）在中国汽车市场（2553 万辆）的份额只有 0.05%，但去年的营收高达 306 亿元。海底捞在中国餐饮市场的份额恐怕不到 1%，其 2023 年营收为 414 亿元。也就是说，即便在卫生巾市场实现垄断，其回报也远远低于在其他市场哪怕占据很小的份额。这在一定程度上解释了为什么卫生巾品牌的竞争格局异常分散，但竞争却并不激烈。最适合与卫生巾进行类比的产品，是中国人非常熟悉的医用一次性手套和口罩，两者的特点极其相似：一是生产门槛低。工业实力并不强的印度也能诞生护垫侠；同理，人民需要口罩的时候，做汽车的五菱和比亚迪马上就能生产出来。二是供需高度稳定。卫生巾的受众有且仅有经期女性；同理，医用手套和口罩也对应着总量长期稳定的医护人员。三是行业缺少竞争。医用手套只有 Top Gloves 和英科医疗两家公司生产，长期缺少新的投资进入。因此和卫生巾类似，医用手套与口罩一直是一个缺乏竞争、增长几乎停滞的市场。英科医疗只在两个特殊年份迎来利润暴增，原因就在于供需短时间内的大幅失衡，其余时间的业绩都主打一个随缘。在近乎静止的行业里，要想靠商业公司主动变革，或者天降 " 救星 "，怎么想都有些难。尾声奥斯卡最佳纪录短片《月事革命》中，当地女孩成功生产出便宜耐用的卫生巾，却对另一件事无能为力——由于学校和家里没有干净的水源、安全的厕所，她们只能躲避着男人们的目光，步行前往遥远的公厕。由于叠加了贫富差距、女性主义等议题，卫生巾很大程度上超脱了单纯的商品，成为了某种价值主张的图腾。同时，有关卫生巾本身的讨论也脱离了产品层面，成为了与权利和尊严有关的象征。商业是一个又一个个体基于自身利益最大化的行为的总和，继而构筑了一个又一个行业运转的规律。卫生巾是一个高度成熟的消费品，映衬着商业世界没有感情色彩的规则。但社会的进步，永远是在呐喊、妥协与同理心中，不断推敲的。参考资料 [ 1 ] 成本 2 毛的卫生巾，" 坑惨 " 女性 , DT 商业观察 [ 2 ] 卫生巾集体翻车之后，女孩们决定亲自下工厂，新周刊 [ 3 ] 京东《2024 生活用纸行业消费趋势报告》：功能细分、功效创新、专纸专用趋势明显，央 · 广网 [ 4 ] 卫生巾话题持续发酵，什么才是女性消费者眼里的 " 好东西 " ，Flywheel 飞未 [ 5 ] 宝洁杨珊珊：卫生巾在 " 她 " 时代如何乘风破浪，Morketing [ 6 ] 生活用纸行业深度：生活必需品，成本下行盈利或改善，中邮证券 [ 7 ] 卫生巾行业深度报告 - 八百亿市场的角逐，看王者花落谁家，中泰证券 [ 8 ] 乘电商东风举步外围益生菌系列弯道超车，国联证券本文来自微信公众号 " 有数 DataVision"（ID：ycsypl），作者：习睿，编辑：李墨天，36 氪经授权发布。

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编辑:范长江

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但在莫迪上台后，洋葱这个“政治产品”问题也没有得到缓解。2018年、2019年、2020年、今年3月，印度农民已多次为此举行大规模抗议。如今又多了一个西红柿问题。。

例如医院服务的对象不要只局限于患者，还要包括创新企业。

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杨敬昊表示，目前个人投资者购买美元存款产品，在当下市场环境下，分两种情况：“第一种情形，现在已经持有美元外汇，则选择投资美元存款产品，特别是定期固定利率的美元存款产品，如果高于国内定期存款利率，则仍有一定的性价比；但第二种情形，一定要高度谨慎，即目前手中仅持有人民币，仅出于国内存款利率较低的角度，希望通过换汇来获得美元进行美元存款产品投资赚取利差的情形，要慎之又慎。”

受人工智能未来潜力的刺激，

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作者：天利

责任编辑：于健SF069

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国盛证券表示，展望7月，PMI、工业企业利润等核心数据逐步企稳，经济有望触底回升，预计稳增长政策仍将持续推出；国内公募基金重回净流入叠加降低管理费、托管费举措的实施；国外美联储加息或仍会反复但大概率接近尾声，外资重回流入，这些因素均有利于稳定市场信心，提升投资情绪，A股震荡调整后有望重回上行周期。

富途研究团队告诉界面新闻，今年港股市场低迷，许多公司感到股价未能准确反映实际资产价值，股票长期成交低迷，融资能力不足。对于这些公司而言，维持上市的意义有限，但却需要承担维持上市的成本负担，因此选择私有化。

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华盛证券高级分析师Louis：美国劳工部公布6月份非农就业新增职位回落到20.9万个，远低过预期23万个，及上月经修订后的30.6万个。为自2020年12月以来最细增幅。同时扭转连续15个月高过预期的强势。主要是私人部门新增人数14.9万人。而失业人数则减少14.3万人至595.7万人。同月份的失业率则由上月的3.7%下滑至3.6%，唯符合预期。非农就业数据稍见转弱，可以小幅纾缓投资者对联储局持续加息的忧虑。唯无阻7月份加息0.25厘的机会率，仍高企在9成附近。美股三大指数早段齐低开后，曾见反弹倒升。道指及标普分别最多升114点及28点，但市场始终担心加息持续，再回落倒跌，最后分别跌187点及12点收市。纳指低开后，最多曾反弹倒升超过125点，但结果仍是要回落倒跌18点收市。